周三，贵金属是明显下跌的资产之一，由于对通胀和美联储利率路径的担忧影响了投资者情绪。美东时间早上7:05，现货黄金下跌2.4%，交易价约为每盎司4161.63美元。美国黄金期货也下跌2.2%，以每盎司4194.90美元结算。与黄金和白银相关的股票和基金在周三的盘前交易中也下跌。ProShares Ultra Silver ETF最后交易下跌2.8%，iShares Silver Trust ETF下跌1.4%。First Majestic Silver下跌3.8%，而Hecla Mining下跌3.1%。欧洲和亚洲的股票在各自的交易时段内普遍走低，而美国股指期货在华尔街常规交易之前也下跌。比特币也受到更大压力，下跌约1.3%，交易价为61049.25美元。ING的大宗商品策略师Ewa Manthey告诉CNBC，黄金和白银受到压力，因为市场关注的重点回到利率和通胀，而不是纯粹的避险需求。她表示："中东局势升级推高了油价并增加了通胀风险，从而强化了市场对央行维持更长时间高利率的预期。"这导致实际收益率上升——这对没有收益的资产如黄金和白银构成明显阻力。根据CME的FedWatch工具，货币市场目前预计美联储下周的FOMC会议上维持关键利率不变的可能性为98.2%。交易者现在认为美联储在10月会议上加息的可能性约为40%。根据LSEG的数据，欧洲央行在周四的货币政策会议上被普遍预期将加息25个基点。在美伊战争爆发之前，交易者曾预计美联储在今年晚些时候会采取更鸽派的立场。Manthey表示："尽管地缘政治紧张局势，当前主要驱动因素仍然是宏观环境：更高的收益率和更鹰派的利率前景压倒了避险需求。"她还提到：“短期内，除非我们看到收益率明显下降或美国通胀数据放缓，否则贵金属仍然脆弱。”上周五，在美国就业数据显示超预期的温度后，各种资产被抛售，而这进一步强化了对美联储加息的押注。全球风险管理平台Galytix的首席执行官Raj Abrol告诉CNBC，黄金和白银受到了“在其他地方收紧信贷条件的相同力量的影响。”他说：“当实际收益率上升且美元同时走强时，美元融资的新兴市场借款人、杠杆信贷和任何在未来12个月面临再融资壁垒的人的资本成本上升。”他说，“贵金属市场就是这一情况表现得最明显的地方。”针对市场中的“清洗”现象，Wave Digital Assets国际投资组合管理负责人Rajiv Sawhney在周三给CNBC的电子邮件中表示，过去两天各种资产与股票之间的相关性更强。"这是一个经典的广泛市场去杠杆化案例，其中过度的股票头寸和杠杆迫使出售有价值的头寸和资产，以资助糟糕的投资；本质上是市场中的清洗现象。"他说：“从技术角度看，黄金和白银都已经突破了其200日移动平均线，这在历史上通常是更长时间段趋势/动量变化的良好指标。”但是，Wellington Management的投资战略分析师Alex King警告不要将商品视为单一的地缘政治或通胀交易，敦促投资者“应当深入了解个别资产如黄金的不同驱动因素和投资组合角色。”他说：“自2022年底以来，黄金一直处于广泛的牛市状态，最初由中央银行的购买支持，后来通过ETF的流入加以巩固，尽管在头寸变得紧张时出现了更大的修正。”他表示：“黄金最近的回调可能反映了周期性过剩，而不是趋势断裂，尽管从这里的预期收益可能较低，但来自储备多样化、中央银行需求、ETF流入和潜在美元疲软的长期支持似乎更为持久。”本周在一份报告中，花旗分析师警告称，黄金可能在秋季进一步下跌20%。然而，King表示，如果某些变化发生，黄金可能会看到上行空间。他说：“中央银行储备重新配置的动态起着作用。”他说：“鉴于黄金市场规模相对于美国国债的相对较小，即使是中国和日本等主要债权人的边际变化也可能对黄金产生重大影响。美元的近期强势也可能再次转弱，并对其作为储备资产的地位造成影响，从而增强黄金作为替代价值存储的吸引力。”