华尔街的所谓“恐惧指数”迄今已降至2026年的最低水平，反映出在一个受地缘政治动荡影响的年份中市场相对平静，但这种平静似乎不太可能持续。策略师警告说，市场波动性处于历史最低水平，股市创下新高以及未解决的地缘政治风险正交汇，正值市场进入传统上动荡不安的8月中旬到10月中旬这一阶段。芝加哥期权交易所（CBOE）的波动率指数（VIX）测量未来30天的市场预期波动性，使用的是S&P 500期权价格。这个关键指标的波动性在市场看起来更平静时向下移动。截止周五，S&P 500年初至今上涨了约16%，其他股指也触及历史新高，VIX降至14.2，成为迄今在2026年的最低水平。BTIG的管理董事兼首席市场技术分析师Jonathan Krinsky表示，VIX的回落预示着在进入8月中旬至10月中旬期间，自满情绪的增长——这一时期历史上对市场来说通常更为动荡，尤其是在中期选举年。“我们正处在一个历史上通常会有下行波动的窗口期，而我们正以市场处于历史最高点和VIX处于年初至今最低点的状态进入这一周期。”Krinsky在周日的一份报告中说道。“不幸的是，历史告诉我们，当进入中期选举年的最糟糕期时，不要太过安心。”他指出，自1990年以来的每个中期选举年，均衡加权的S&P从8月18日的平均高峰到10月中旬，均记录到至少7%的回撤。Krinsky表示，2026年对股市而言是一个“异常”年份，自去年10月以来没有出现过80%的下行成交量；通常情况下，平均年份会有21个这样的日子，而从未有年份少于五个。他还提到，尽管最近有关通胀的鸽派数据，包括就业数据、CPI和PPI，但长期国债收益率接近周期最高水平。 他说：“我们认为，现在是减少风险或寻找对广泛股权敞口对冲的非常合适的时机，因为我们即将进入一个在历史上非常困难的时间段。” “表面下的风险”全球量化交易公司Susquehanna将此次波动性重置称为“实质性”，尽管跨资产和地缘政治风险仍在活跃，二个月隐含波动率略微回升至伊朗战争前的水平，达13.5%。投资和交易平台IG的首席技术分析师Axel Rudolph表示，VIX的下滑，以及连续12周的股权基金流入，尽管中东地区仍未见解决，霍尔木兹海峡周围压力持续。Rudolph在市场评论中指出，7月份意外下降0.6%的零售销售表明，美国消费者现在开始感受到压力。“考虑到潜在的风险，市场看起来有些过于安逸。”Rudolph在评论中说道，并补充称长期国债收益率与近期股市反弹暗示的“截然不同”。“连续三周的上涨确实令人印象深刻，但由于波动性如此之低以及风险仍在积累，投资者可能低估了这次反弹对新一轮坏消息的脆弱性。