CoreWeave创始人兼首席执行官迈克·因特雷托在2025年3月28日于纽约纳斯达克总部的公司首次公开募股期间拍摄的照片。迈克尔·M·圣地亚哥 | Getty Images 新云崩溃了，信用违约掉期飙升。Meta的现金流变为负值，SK海力士的Solidigm部门取消了其首次公开募股的计划。对于人工智能基础设施贸易来说，这是一个艰难的一周。纳斯达克在周四的重挫后，周五再度下跌，结束了一周下跌0.7%。在超大规模企业中，表现最差的是Alphabet，预计在下周互联网巨头的第三季度收益报告前，股价下跌了6%。微软和亚马逊也在日程之上，它们的股价跌幅均低于1%。虽然科技市场迄今为止避免了全面的剧烈抛售，但人工智能的建设显现出紧张迹象。本周，新云CoreWeave、Nebius和IREN的股价都大幅下跌，使它们在10月份的损失都超过了30%。CoreWeave作为行业的领头羊，其信用违约掉期利差扩大至11%以上，通常被视为一个困境水平，因为投资者不得不支付更高的费用来防范违约。同时，该公司2031年和2032年的无担保债券收益率超过15%。Roundhill Investments首席执行官戴夫·马扎在周四接受CNBC“街头尖叫”节目时表示：“投资者正在抛弃所有新云，认为只要是新云就会被贬值。” 担忧不仅局限于美国市场。韩国云服务提供商Elice Group的股票在周二市场首秀时下跌了30%，而澳大利亚的NextDC在数据中心运营商下调年度盈利预测后周三股价暴跌39.5%。过去几年，人工智能乐观情绪一直是主要的市场推动力，持续的对新模型和服务的需求促使全球最大的科技公司以历史性速度投入基础设施。然而，怀疑论者对人工智能投资回报不会合理化资本支出的问题越来越发声。研究和咨询公司Gartner的分析师预测，到2030年，80%的新云公司将停止运营或被并购。英伟达首席执行官黄仁勋或许是最佳的人工智能传播者，他对此保持乐观。黄在柏林的公司会议上表示：“新云的需求的确是无法估量的。”黄告诉CNBC的阿尔君·卡尔帕尔：“资本的需求远大于资本的可用性，这将会得到解决。” 撤回IPO 华尔街对此并不信服。周四，韩国内存巨头SK海力士，一家在人工智能浪潮中获得巨大成功的公司，表示由于市场波动，决定撤回其美国子公司Solidigm的IPO计划。SK海力士于2021年从英特尔收购了Solidigm，该公司为数据中心制造NAND和SSD存储。“尽管希望通过IPO来减轻投资负担并为股东回报扩大产能，但考虑到市场条件和股价趋势，这一审查已被终止。”SK海力士在一份声明中表示。尽管面临动荡，所有科技巨头仍保持投资级评级，即使它们开支以推动建设，包括通过债务融资。在这一群体中，市场仍然显示出一些紧张情绪。Meta首席执行官马克·扎克伯格在2026年9月23日加州门洛帕克的Meta Connect活动上发言。敏·康诺斯 | 彭博社 | Getty Images 在公司报告第三季度超过20亿美元的负自由现金流，并将全年资本支出上调至1350亿美元（之前为1300亿美元）后，Meta的股价周四猛跌7%。Meta还表示，计划在未来几年内在各类租赁和合同上支出约8250亿美元，其中超过4500亿美元的租赁为不可取消的“付费或承租”协议。Meta的五年期信用违约掉期利差达到了124个基点的历史新高。英伟达和甲骨文的信用违约掉期也触及纪录，利差分别达到了126个基点和343个基点。今年，甲骨文的股价已损失三分之一以上，现在该公司面临信用评级下调的风险。米尔班克律师事务所衍生品业务负责人约翰·威廉姆斯表示，投资者正在寻求多种方式避免在人工智能交易中承担风险，超过购买信用违约掉期。“投入如此之多的资金，使之在牛市或熊市中寻找风险管理工具都显得相当合适，”威廉姆斯说道。“如果人们不寻找合适的风险管理工具，那将是非常疯狂的。” Equity Armor Investments的投资组合经理布赖恩·斯图特兰德上周告诉CNBC的“亚洲街头尖叫”，这个一切都是“相互关联的”，指的是人工智能对整个市场的影响。