观点 安布罗斯·埃文斯-普里查德 2026年7月3日 — 下午12:50 近年来，欧洲各国的政治家们一直在围绕空调和致命热冲击的原因进行文化战争，中央银行则开始采取行动。英格兰银行在市场通知中悄然发布了题为“英镑货币框架下抵押品资格的变化”的第11号通知。绿色快速发展的主要驱动因素是中国对能源霸权的追求，北京认为这将在未来25年内成为比化石能源主导地位更大的经济奖赏。 事实上，这一通知警告称，从10月开始，化石燃料公司将面临更大的抵押品折扣。根据它们在绿色到棕色光谱上的进展程度，它们的债务作为借贷或保障交易的抵押品的价值将降低。这看似微不足道的调整可能产生深远的影响。它不会停止在北海的新钻探，但给壳牌、BP和其他欧洲石油巨头发出了警告，如果它们放弃“绿色”的东西，并继续加大对石油和天然气的投入，可能会面临惩罚。“这影响是相当严重的，它们不会那么容易回购这些债务，”债券专家以及Saltmarsh Economics的创始人大卫·欧文说道。放贷机构还必须在压力测试和模型中整合气候变化的金融风险。他说道：“发展方向是明确的，银行在向一些化石燃料公司贷款时将不得不预留更多资本。”欧洲央行（ECB）也在采取平行措施，利用全球“巴塞尔机制”的第二支柱来挤压高排放企业的贷款，并改变资本市场的激励措施。欧洲的银行已经必须进行“化石债务冲击”的压力测试。ECB正在削减其高碳足迹企业债券的持有量，正探索对持有化石资产的银行征收额外资本费用，所有这些都是为了金融稳定。特朗普的美国将与这些政策无缘，但这可能无法保护美国免受后果的影响。该国依赖大量全球资本流入来资助投资，并使美国人能够在未来的不确定性中生活得超出其能力。美国的财政赤字已高达GDP的7-8%。储蓄率已降至GDP的3%，这是美国历史上仅出现过一次的水平：即雷曼危机之前。美国已经累计了约10万亿美元（19.3万亿美元）对外债务。它需要每年12000亿美元的净流入以维持平衡。这笔资金的一半来自欧洲。迟早，这只狗会吠叫。现在，约40家中央银行和监管机构发布其债券和外汇持有的“加权平均气候强度”（Waci）得分。它们反过来推动养老基金、保险公司和类似Amundi、Legal & General、黑石和先锋集团的机构采取类似措施。达到Waci目标的最简单方法是从投资组合中抛售一些美国国债，购买如英国、法国、瑞士和北欧国家等低碳国家的债务，这些国家每人排放四到五吨。“这对于英国国债来说是一个巨大的优势，”欧文说道，他认为市场严重低估了英国主权债务的价值。中等排放者包括德国、日本、荷兰和意大利，排放在七到九吨之间。化石阵营包括美国、加拿大和澳大利亚，排放在14-16吨之间。这一监管收紧并不是全球对可再生能源投资在2025年激增至2.2万亿美元（是传统石油、天然气和煤炭支出1.1万亿美元的两倍）的原因。这一绿色快速发展的主要驱动因素是中国对能源自给自足和在整个电力技术领域的霸权追求，北京认为这在未来25年将成为比化石能源主导地位更大的经济奖赏。能源分析师Ember表示，我们正在看到1800年后“伟大分歧”的镜像，当时西方凭借建立在煤炭、石油及其燃烧设备上的技术体系领先。亚洲不仅在缩小差距：如果西方不迅速抓住机会，可能会因缺乏油气资源而在化石世界中显得弱小。“这在电气化的世界中反而成为一种祝福，”分析师说道。全球化石燃料巨头收到了严峻的警告。彭博社报道称，自由市场正在推动其余的转变。Ember表示，太阳能和电池的组合——在阳光充足地区实际上成为基载电力——现在如此便宜，以至于人类一半能够以每兆瓦时低于80美元的成本自给自足，五分之四的人群能够以每兆瓦时100美元的成本自给自足。试想告诉全球南方国家要浪费资金从美国或卡塔尔进口液化天然气。伊朗战争推动了全球能源格局的改变。