一名交易员在纽约证券交易所的交易大厅工作。从周二的开盘铃声开始，股票行情明显走向了一场不同于近期的反弹。芝加哥的Cboe交易大厅一开始就喧闹不已，直到收盘铃声响起为止，标准普尔500指数将四天的涨幅扩展至接近六个百分点，坚定将美国股票的基准指标拉出了一条让空头相信自己时机即将到来的两个月区间。国债收益率下跌，原油价格下跌，沉寂已久的科技股也开始回升。对于纳斯达克100指数来说，覆盖空头头寸和购买看涨期权的热潮使得一种牛市活动的指标，在这个十年的标准下达到了罕见的极端。根据国家指数分析服务的数据显示，一个标准差的非价内QQQ看涨期权价格——这是一个隐含成功机会为16%的看涨期权——在周二涨幅达42%，成为过去五年中一天内波动定价变化最大的一次，也是十年来的第九大波动变化。国家指数公司总裁斯科特·内申斯表示：“悲观主义者投降了，乐观情绪在今天肆意蔓延。绝对可以说这是过去10年来纳斯达克100指数最强牛市的十天之一。” 纳斯达克100指数在周二反弹3.3%，达到29,733点，距离6月3日的历史高点仅有3%的差距，此前在上周三曾经历超过10%的日内下跌。根据交易所提供的数据，纳斯达克100的期权交易量本月比7月的水平高出18%。这种活动突显了“在强劲盈利和美联储会议后市场恢复势头的推动下，投资者的参与度提高。”纳斯达克的研究与战略家凯文·达维特在一封电子邮件中表示。与此类似，SPDR标准普尔500信托基金（SPY）的非价内看涨期权定价的度量标准在过去三年中录得第七大涨幅，而标准普尔500的看涨买入交易如此强劲，以至于Cboe波动率指数（VIX）与股票一同上升——根据CNBC和Convex Asset Management汇编的数据，这种情况只有约20%的时间发生。Convex的首席投资官诺埃尔·史密斯在一次电话会议中说：“如果你想在今天之后看多，也许别买非价内看涨期权。这不再是购买这些看涨期权的好时机，因为如果我们上涨但VIX下跌，你的收益不会很好，而如果现货下跌且VIX下跌，你会遭受重创。”上周，股票开始趋于稳定，消息称超级对冲基金经理莱奥波德·阿申布伦纳的情境意识正处于强制性出售数十亿美元流行AI股票的过程中。与此同时，国债市场停止下滑，10年期收益率在达到去年的高点之前停止上涨。在周二，原油价格在特朗普总统暗示与伊朗达成协议即将到来的时候，重新回落至80美元以下。或许更重要的是，那些认为股市处于泡沫中的空头们被迫面对巨大的盈利增长和温和的股权估值。根据FactSet的数据，标准普尔500指数的盈利在第二季度有望增长47%，这将是自2021年疫情反弹以来最大的一次。未来12个月的市盈率为19.6，低于五年平均水平。尽管周二的反弹得到了内存股票等主题的大幅回升支持，但材料和工业股票的2%的反弹也为涨幅提供了支持。Invesco等权重标准普尔500 ETF RSP上涨了1.4%，使其年初至今的涨幅达到14%，略超出标准普尔500指数的13%涨幅。