观点 2026年6月26日 — 上午5:00 澳洲储备银行对其利率上升可能对人们的就业产生影响看似如此淡定，原因不在于银行无情、冷酷，或仅仅是全力以赴要让价格以任何代价停止暴涨。过去几年，澳洲储备银行的关注点倾向于缓解价格增长，而非保护就业，尽管它有着‘双重使命’：即保持低且稳定的通货膨胀，同时确保大多数人有工作。澳洲储备银行行长米歇尔·布洛克看似执意要降低通货膨胀，但这可能部分是由于菲利普斯曲线的形状。马特·戴维森 这主要是因为虽然失业率保持在历史低水平，但价格却持续顽固地上涨，远超银行及我们所能接受的每年2%至3%。澳洲储备银行行长米歇尔·布洛克也曾多次提醒我们，虽然人们失去工作或寻找工作困难并不是理想状况，但更高的价格影响每个人，尤其是低收入者，他们在日常必要品上的支出占收入的较大比例。然而，银行对人们因提高利率来减缓经济而失业的可能性并没有如某些经济学家所担心的那样忧虑，另一个原因在于通货膨胀与失业之间的关系，澳洲储备银行副行长安德鲁·豪瑟在本周的一次演讲中对此进行了阐述。 澳洲储备银行副行长安德鲁·豪瑟。路易斯·肯纳利 我们许多人知道通货膨胀与失业之间的关系通常是——尽管不是总是——反向的。也就是说：当失业率高，而更多的人处于待命状态（因此表明我们在经济中有闲置的能力）时，企业不需要支付太多来吸引和留住员工，他们的价格往往会升得较慢。而当失业率低，意味着我们在招聘工人以帮助增加供应以跟上需求方面面临短缺时，价格往往会上涨。你也可以反过来看。如果我们试图降低通货膨胀——例如，通过提高利率——这往往会伴随更高的失业率。而当通货膨胀上升——通常是因为我们对商品和服务的需求强于我们供应的能力——失业率往往会下降，因为企业希望雇用更多人以生产我们想买的东西。但这并不是一个简单的权衡。失业率的变化并不总会导致通货膨胀率的等量反向变化。当我们在图表上绘制这种关系，即菲利普斯曲线，Y轴（或竖轴）表示通货膨胀，X轴（或横轴）表示失业时，它并不是从左上角到右下角的完全直线。尽管经济学家喜欢将所有线条（无论是直的还是弯曲的）称为“曲线”，但原始的菲利普斯曲线确实是我们大多数人所认知的那种曲线。基本上，曲线在左侧更陡峭：通货膨胀相对较高时，通货膨胀的变化伴随着较小的失业变化。而曲线在右侧则较平坦：通货膨胀保持在相对较低的水平，即使是小的变化也会伴随着较大的失业变化。有多种理论可以解释为什么会这样。例如，工人工资很少缩减。因此，当经济疲弱且工资增长非常缓慢时，进一步的经济疲软和更高的失业率几乎没有空间使工资（企业的主要成本之一）进一步下降，因此对价格影响很小。弯曲的菲利普斯曲线有助于解释为什么尽管有一系列旨在遏制通货膨胀的利率上升，我们的失业率仍保持惊人低位。经济仍然处于曲线的陡峭端，旨在降低通货膨胀的政策对失业的影响不大。虽然我们不能过于依赖每月单一的通货膨胀或失业读数——这些数据可能因多种因素而波动，且并不总是准确——但最新发布的数据显示，尽管今年进行了几次加息，5月份失业率降至4.4%。尽管失业率在过去四年中毫无疑问地普遍上升，但其速度远低于我们的预期，且仍低于过去二十年间我们所见的5%至6%范围。正如豪瑟所指出的，菲利普斯曲线还帮助解释了为什么在大流行期间，全球通货膨胀“急剧且意外地上升”，因为失业率降至非常低的水平。我们再次处于曲线的陡峭端，通货膨胀的变化比失业的变化更为剧烈。