中国香港：香港已经成为一个主要的生物技术筹资中心，吸引了数十家中国生物技术公司在此上市。美国公司如阿里巴巴和百度多年来选择在美国上市，理由是美国的资本市场较为成熟，估值更高。而现在，一家美国生物技术公司正打算逆势而行。总部位于圣地亚哥的再生和基因医学开发商Axiom Biosciences计划在2027年于香港公开上市，并在2029年进行美股的第二次上市。该公司表示，这一“逆向”的举措将为其打开面向成熟的生物技术投资者的大门，并使其更靠近亚洲的临床和商业合作伙伴。Axiom的创始人兼首席执行官Remo Moomiaie-Qajar表示：“世界上一些最重要的科学成果在美国诞生，但资金的获取没有跟上步伐。”Moomiaie-Qajar在接受CNBC采访时指出，相比美国，香港交易所的上市标准更为严格，这表明香港的生物技术生态系统已经相对成熟，同时提到最近在香港上市的生物制药公司表现超越了纳斯达克。他表示，公开市场为生物技术公司提供了一种替代的融资渠道，因为这些公司面临更加严峻的筹资环境。他补充道，随着临床试验的花费不断增加，愿意并能够提供大额投资的风险投资者数量在减少，尤其是对于那些未能在早期获得主要支持的公司。由于政府的推动以及创新制药公司的融资需求加大，中国生物技术公司纷纷涌向香港的证券市场。据LSEG数据，自2025年1月以来，香港的恒生生物科技指数上涨超过75%，超越了同期ICE生物技术指数和纳斯达克生物技术指数的约40%-50%的上涨幅度。“美国仍然是全球最深厚、最具机构化的生物技术资本池，”专注于生命科学的私募股权公司Fontus Capital的创始合伙人Danny Xiang指出。“这种深度正是为什么最具融资潜力、具有全球竞争力的资产仍然选择在美国融资和上市的原因，”他表示，纯美国生物技术公司选择香港作为主要上市地点是非常罕见的。然而，变化的是香港作为全球最大的生物技术筹资中心之一的吸引力日益增加，该地区生物技术行业上市公司超过70家，并且去年推出的改革简化了首次公开募股的流程。全球生物技术公司越来越被留在这个城市日益扩展的生物制药投资者基础所吸引，以及其与中国制药合作伙伴的紧密联系，这可能有助于加快临床试验的速度并降低成本。不过，Xiang表示，当地投资者倾向于支持与中国有明显关联的公司，支持他们看好的与中国合作伙伴共同开发、制造或销售产品的资产。位于香港的律师事务所DLA Piper的合伙人George Wu表示，香港生物技术行业相较于纳斯达克的较低估值也吸引了更多寻求上升潜力的国际投资者。美国同时也正处于近年来强劲的生物技术首次公开募股的浪潮中，包括临床阶段癌症药物开发商Parabilis Medicines和减肥药制造商Kailera Therapeutics都在今年初以约60%的涨幅高开，且各自筹集了超过6亿美元。截止星期二，SPDR标普生物技术ETF（XBI）在过去一年累计上涨76%。发明与规模化生物技术一直是北京的长期优先事项，几十年来，中国在基本研究、药品监管改革以及吸引国外受训的科学家和高管重返中国方面投入了大量资金。专家表示，较低的劳动力和生产成本，大量的科学毕业生，获得大型数据集的机会，在药物设计等领域针对性地使用人工智能，以及中国庞大的人口（许多患者集中在能够帮助临床试验招募的主要医院）等因素帮助中国在生物制品、基因组学和药物开发方面取得了进展。然而，Cure Innovation Index在6月的一项调查发现，尽管中国在临床开发和供应链方面处于领先地位，但在生物医学科学的质量、商业覆盖范围和尖端强度上仍落后于美国。Xiang表示：“美国在‘0到1’的突破上领跑基础科学和新生物学，而中国逐渐在‘1到100’的快速、资本高效的实施以接触患者方面占据领先。”目前，Axiom正在与总部位于韩国的生物制药公司Medinno共同开发一种治疗新生儿严重脑损伤的疗法，这种疾病与高死亡率相关。该疗法已经获得两个美国食品药品管理局对罕见儿科疾病的指定，并且涉及涉及9名新生儿的第一阶段试验已在韩国完成。Axiom还计划研究该治疗作为一种可能的治疗方案。