Jakub Porzycki | Nurphoto | Getty Images 本月，Magnificent 7的价值大约减少了2.3万亿美元，随着科技巨头的大规模基础设施支出受到投资者的越来越多关注，投资者在市场的其他部分看到更强的回报。Mag 7包括微软、英伟达、谷歌母公司Alphabet、苹果、Meta、特斯拉和亚马逊。CNBC的Magnificent 7指数在6月迄今已下降了10%。这些公司，特别是亚马逊、微软、Alphabet和Meta，共同花费数千亿美元购买芯片和建设数据中心，以支持他们的人工智能服务。这些投资部分是通过债务融资的。投资者在等待这些投资的回报，所有人都在关注下个月启动的第二季度财报季。Wedbush Securities的董事总经理Dan Ives在周日的一份报告中表示：“我们正在经历短期内对于科技交易的另一次‘心理检查’，因为科技投资者在等待7月非常重要的第二季度财报季以进一步验证AI革命的建设。”他说：“与此同时，当这种一代人一遇到的技术建设面临下一个增长阶段的成本担忧时，紧张情绪将继续存在。”一些Mag 7的公司表现不如其他公司。微软在6月份下跌了20%，英伟达下跌了约13%。苹果和亚马逊都下跌了约8%。部分抛售也可能与Mag 7缺乏动量叙事有关。“市场正在努力理解围绕Mag 7的新叙事，因为它们从产生大量自由现金流的轻资产公司，转变为现在更依赖资产负债表的公司，”Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee上周在CNBC的“晨间电话”中表示。“我确实认为投资者将开始将资产负债表视为劳动力。他们花那么多钱的原因是用人工智能替代人类活动。这个资产负债表将被利用并产生回报。因此，我认为随着时间的推移，投资者将开始将其视为护城河……我们正处于这一叙事的过渡期。” 芯片依然强劲 虽然一些科技股受到严重打击，但市场的其他部分表现较好，比如半导体股票。费城半导体指数，包括台积电、美光和ASML等公司，本月上涨了约6%。今年以来，该指数上涨了超过90%，而Mag 7则下降了3.4%。芯片公司已经从大型科技公司的支出中获益良多，这些公司正在购买半导体并导致短缺。这对整个供应链产生了积极的连锁反应，从组件供应商到制造商。内存市场的供需短缺将该组件的价格推高，成为一个关键瓶颈。追踪SK海力士和三星等内存股票的Roundhill Memory ETF今年上涨了166%。 虽然科技行业的部分领域仍然紧张，但美光上周的强劲财报“给AI叙事的怀疑论者浇了一盆冷水，展示了一个充满活力和健康的AI背景的确凿证据，”汇丰的多资产战略师Duncan Toms在周一的一份报告中表示。瑞银分析师在周二的一份报告中支持了这一观点，认为AI供应链中看到的瓶颈没有减弱的迹象，同时投资银行预计云收入将在今年余下时间内在主要平台上加速增长。“这些都强调了我们认为应继续作为更广泛市场的关键驱动因素的AI增长故事的坚实基本面。对于投资者，我们认为与AI相关的股票的敞口将在长期内保持重要的差异化，但我们也认为在AI内部和外部的多样化是必不可少的，”瑞银在其报告中表示。