现在观看 社会动荡、政治不稳定和不断增加的国债在周一早间给法国资产施加了压力，政府债券和巴黎上市的股票受到了影响。欧元对美元下跌0.15%，对英镑下跌0.13%。法国10年期债券收益率上涨7个基点，尽管近期有所放松，但仍接近数十年来的最高水平。较高的收益率意味着政府在债务市场的借贷成本更高。该国2年期和30年期债券收益率分别上涨2个基点和6个基点。股票市场同样感受到压力，CAC 40指数在周一早间交易中下跌近1%。尽管只有约15%的收入是在国内产生，这一市场在近年来明显落后于其欧洲同行，尤其是银行受到了特别的压力。法国股市历史上对所谓的“OAT-Bund利差”扩大的敏感性，这一利差是法国对德国支付的额外债券收益率，已经达到了自2010年代初欧洲主权债务危机以来的最高水平。目前，法国的收益率也超过了意大利或希腊，暗示着更高的风险。债券利差扩大提高了企业筹集资金的成本，并加剧了对更高税收和更严格监管的担忧。法国股市的挣扎也受到奢侈品公司的主导影响，因为它们正受到高端中国消费者支出下降的困扰。"债券市场骚乱或人民骚乱" 数十万人在周末示威，抗议政治瘫痪、生活成本和公共服务（包括学校和医疗）的状况。从巴黎到里昂和马赛的大规模集会演变成火灾和警察冲突的戏剧性场景，超过2000人被逮捕。RBC BlueBay资产管理公司的市场战略负责人迈克·贝尔在周一的CNBC“Squawk Box Europe”节目中表示：“如果你是一个考虑是否想投资法国债券的国际投资者，这没有帮助。”贝尔说：“看起来要么是债券市场骚乱，要么是人民骚乱，或者两者都有。”海外投资者在法国债务中的占比不断上升，从2022年初的约48%上升到2026年初的近60%，这在风险厌恶的环境中可能意味着债券市场更高的波动性。现在观看 "法国所需要的是理顺财政状况，他们需要提高退休年龄——如果普通人的平均寿命是84岁，你不能在62岁时退休——但如果这个问题在谈论之前就发生，那如果你试图将退休年龄提高到……我指的是这里在英国是68岁，想象一下法国街头会发生什么，"贝尔补充道。“在他们需要推行艰难选择的时期，这会让国家看起来不那么易于治理。”预算挑战 法国的基准借贷成本达到了自2002年以来的最高水平，投资者要求更高的溢价来资助国家支出。主要担忧包括对明年总统选举的不确定性，在选举中极右派的玛丽娜·勒庞在许多民调中领先，以及总理塞巴斯蒂安·勒科尔诺的少数政府能否通过当前正在谈判的2027年预算。法国的预算谈判越来越紧张，并使勒科尔诺最近的两位前任下台。现在观看 分析师表示，贷方要求采取强有力的财政整顿计划，以避免债务危机，因为法国持续高额的赤字与GDP比率和疲弱的经济增长不断施压政府借贷成本。高盛的欧洲股权高级战略师香农·贝尔在周一的CNBC“Squawk Box Europe”节目中表示：“没有痛苦的措施，预算赤字很难减少。”“法国企业的税收可能会增加。我认为法国的税收总体上可能会上升，财政整顿意味着你要么减少支出，要么增加税收。这些事情都很棘手。”“勒庞目前在民调中表现良好，她谈到在任期内保持‘黄金预算规则’，但她并没有详细说明如何实现这一目标，”贝尔继续说道。“OAT-Bund利差未缩小的一个原因是，投资者对您能否看到任何财政整顿和预算赤字的减少持怀疑态度。”但评级机构KBRA的国家债务高级董事肯·伊根指出，上周的拍卖显示对法国债务仍存在“非常强劲的基础需求”。“今天早上总体上是一个更风险厌恶的早晨，但显然法国承受了更多的压力……市场将会问的问题是，法国究竟能多轻松地在此基础上取得进展，”伊根通过电子邮件表示。即将到来的债务危机？高盛的香农·贝尔补充道，她不认为当前的状况需要欧元区的任何紧急干预。