CoreWeave 首席执行官迈克尔·因特拉托（Michael Intrator）在 2025 年 3 月 28 日于纽约 Nasdaq 市场市场场所的首次公开募股活动上亮相。迈克尔·纳格尔（Michael Nagle） | 彭博社 |盖蒂图片社 CoreWeave 正面临华尔街的信心危机，这种情况在即时的股票和债券投资者之间正在上演。随着利率飙升和对人工智能建设的担忧加剧，债务负担沉重的新云计算公司如 CoreWeave 被许多市场参与者视为人工智能领域中最脆弱的交易。巴克莱证券的信用分析师安德鲁·凯奇斯（Andrew Keches）在周二的一份客户说明中表示，整体看技术行业的企业债务“情绪明显负面”。凯奇斯强调了“人工智能氛围在日常基础上迅速变化的速度”。CoreWeave 于去年 3 月上市，在三个月后达到约 900 亿美元的市值，现在估值约为 340 亿美元，股价本月下跌了 29%。与此同时，其无担保债务的收益率约为 15%。 CoreWeave 股价在本月的变动 CoreWeave 的五年期信用违约掉期的利差，作为违约保险，过去一年上升了 164%，而在十月份上升了 30%。最后报价接近 1067 个基点，或 10.67%。CoreWeave 拒绝对此发表评论。这个故事在新云计算行业的其他公司中也在上演。Nebius 的股价在本月下跌了 27%，而 IREN 的股价下跌了 32%。在澳大利亚，数据中心运营商 NextDC 的股价在周三暴跌了 40%，因该公司下调了年度收益预测。本月早些时候，澳大利亚数据中心公司 Firmus 出于市场波动和条件的考虑，取消了其计划中的首次公开募股。英国新云计算公司 Nscale 现在正处于投资者的关注之下，因为他们正在等待这个获得英伟达支持的公司是否会继续进行首次公开募股。该公司上个月向纽约证券交易所提交了上市申请。Nscale 的一位代表拒绝发表评论。 休眠至中期选举 CoreWeave 是行业中最大的一家，与美国的人工智能市场息息相关。根据 FactSet 数据，英伟达是其最大的机构投资者，持股约为 9%。去年，CoreWeave 超过三分之二的收入来自微软。这使得 CoreWeave 的财务状况及其保持可行性的能力备受关注。该公司截至 2030 年到期的债务约为 207 亿美元，此后还有 149 亿美元的到期债务，未来融资面临较高利率的前景。来自信用交易台的消息来源告诉 CNBC，高收益债券市场实际上将暂停，直到两周后的中期选举，因对数据中心所面临的政治反对的持续担忧。一位不愿透露姓名的消息人士表示，固定收益投资者“希望许可和监管要求在他们承诺融资之前能得到大幅解决”。“考虑到近期的动荡，暂停是合乎逻辑的，”Janus Henderson 全球客户投资组合管理主管塞斯·迈耶（Seth Meyer）在采访中表示。 观看现在 CoreWeave 首席执行官迈克·因特拉托（Mike Intrator）于 2017 年共同创立了该公司，最初是作为一家加密货币矿业公司，在周四向员工发出了一份备忘录（CNBC 获得了该备忘录）以试图减轻担忧。因特拉托强调该公司保持多种融资选择。“我们的融资模式结合了基础设施支持的借款、公司债务、股权和客户预付款，”因特拉托写道。他补充说，该公司“还有额外的灵活性，可以根据市场情况和我们的资本需求在未来逐步募集股权。”截至第二季度末，CoreWeave 拥有 55 亿美元的现金和现金等价物。该公司预计将于下月公布第三季度业绩。分析师预计该期间的自由现金流将增至 101 亿美元，这是自公司开始报告季度财务以来的最高水平，FactSet 的数据透露。在报告前争论的一个问题是 CoreWeave 需要筹集多少更多的资本。贝尔德软件分析师罗布·奥利弗（Rob Oliver）估计到 2027 年约为 300 亿美元。“业绩可能会涉及资金措施以恢复信心，”奥利弗在采访中表示。“但他们直到第一季度才需要那笔资本。”另一个问题是英伟达是否会在必要时介入？英伟达为 CoreWeave 租赁的图形处理单元（GPU）投资了 20 亿美元，持股10%。购买价格为每股 87.20 美元。股价现在交易为 61.82 美元，即使在公告当天上涨了 6%。尽管英伟达首席执行官黄仁勋上周表示 CoreWeave 不需要后盾，但一些投资者认为如果信贷条件继续恶化，芯片巨头的进一步参与可能是必要的。英伟达并未立即回应置评请求。高盛、摩根大通和巴克莱的分析师本周给该公司发布了看涨报告，突出了该公司的 GPU 支持贷款。