2026年7月1日，欧洲央行（ECB）行长克里斯蒂娜·拉加德在葡萄牙辛特拉的欧洲央行论坛上发言。CNBC美伊之间连续数天的交火再次将油价推到了风口浪尖，并使得下周欧洲央行的利率决策充满了不确定性。投资者周三在重新评估7月22日欧洲央行货币政策会议的利率预期，由于油价飙升，使得维持现有利率的预期受到质疑。德意志联邦银行行长、欧洲央行利率决策者约阿希姆·纳盖尔周三对路透社表示：“中东地区军事冲突的重新爆发和油价的新一轮上涨强调了局势依然极端不稳定，因此不确定性同样很高。”他表示：“谨慎反应是明智的，但必要时也要果断行动。”他表示：“货币政策将保持警惕的立场。”欧洲央行逆转政策欧洲央行在2025年上半年四次降息， 将关键存款利率从年初的3%降至6月中旬的2%。但上个月不得不逆转政策，利率上调25个基点至目前的2.25%。在伊朗战争爆发之前，标题通货膨胀率接近欧洲央行的2%目标，但在5月份加速至3.2%的高峰。初步数据显示，尽管本月能源成本同比增长8.7%，但欧元区的通货膨胀在上个月降至2.8%。核心通胀被限制在2.4%，表明在经济其他领域的“二次”通胀效应有限。但能源价格这一周又一次急剧上涨，由于美伊之间在战略重地霍尔木兹海峡的持续交战，引发了对石油供应的担忧。周三国际基准布伦特原油的九月份期货价格再次上涨，超过每桶85美元，而就在上周还徘徊在接近战前水平的70美元附近。根据Eurostat最新数据，石油价格对于欧元区经济至关重要，2024年欧元区57%的能源需求依靠进口。然而，决策者们也将谨慎考虑，过于严厉的货币政策可能会导致欧元区经济在2026年第一季度同比收缩0.2%后陷入衰退。欧元区债券收益率在过去一年中急剧上升。欧元区通货膨胀峰值“可能尚未可见”。决策者们也将意识到，第二季度GDP增长和7月通货膨胀的初步数据要到7月30日和31日才能发布——这意味着下周的利率决定是在没有最新数据的情况下作出的。ING的利率策略师米歇尔·图克和本杰明·施罗德在周三的报告中写道，欧元区的通货膨胀数据“将在挑战市场的鹰派立场中发挥至关重要的作用”，但“即便如此，这些数字也不足以让市场对二次风险感到安慰。”他们表示：“这一切的不确定性意味着市场的欧洲央行定价可能会与美联储的定价继续出现分歧。”“美国的通货膨胀势头应该是向下的，而对于欧洲而言，峰值可能尚未可见，尤其是如果能源价格再次持续上涨。”上个月油价的下跌让投资者基本排除了下周欧洲央行加息的可能性，而当前市场定价仍然显示出约20%的加息概率。但投资者仍然预计到明年春天还会有两次25个基点的加息，把欧洲央行的关键存款利率提高到2.75%。奥地利央行行长马丁·科赫在周三接受德国报纸《Börsen-Zeitung》采访时表示：“目前我们特别关注中东战争的间接价格效应和可能的二次效应。”“我们目前尚未看到二次效应，但也必须根据通货膨胀预期来调整我们的货币政策。”