2026年4月15日，交易员们在纽约证券交易所庆祝，因为标普500首度收于7000点以上。密切关注一个简单建议的长期投资者通常能从中获益：随着市场的波动，除了保持原有立场外，没有其他行动。然而，今天的标普500和过去十年的牛市在某些方面是独特的，因为它由少数科技股主导，其集中度在历史上甚少见。专家建议投资者考虑转向等权重标普500基金，以缓解高风险暴露于单一交易的情况。然而，这在2026年的情况并非如预期那样顺利。采取等权重策略的投资者得到了什么？截至目前，表现仍落后于标准的市场加权标普500，持续了另一个年度。9月份是等权重策略最严峻的月份，终结了自2022年以来最长的多周连败，指数下跌超过4%。明确地说，选择等权重策略的投资者并没有亏损，但他们的收益低于坚持标准标普500的投资者。最近几周，指数的涨幅高度集中，标普500创下新高的同时，500只组成基准股票中，创下新低的股票数量超过创下新高的数量。根据高盛最近的分析，市场广度，即在指数中有多少股票对涨幅有所贡献，已降至自网络泡沫以来的最低水平。同时，回顾2024年初，Kobeissi Letter的一项分析发现，42只人工智能股票组成的投资组合产生了标普50067%的价格回报。最近DataTrek Research的分析指出，在过去近四年的任何一年持有期内，等权重标普500“始终落后于市值加权版本，且差距更大且持续的时间超过过去20年的任何时刻。”这使市值加权的标普500“显著过度集中”于科技行业，意味着等权重仍至少是应对风险的“部分替代品”。标普500中的科技股集中现象并不会消失。科技股现在在等权重标普500中大约占16%，而在标准指数中则接近40%。现在，科技股再次看似是市场中最不稳定的成分，可能与最近的表现不无关系。不要抛弃等权重投资的概念。等权重策略仍然提供了一个潜在的应对方案，但正确地思考它的方法可能是去掉任何将其视为非此即彼选择的想法。“答案主要是不要仅仅持有一个等权重的ETF，”TMX VettaFi的研究和编辑负责人托德·罗森布鲁斯说。相反，他提到要在投资组合中结合市值加权ETF和等权重选项。这意味着在市值加权方面，分配一些ETF，比如先锋公司的VOO或道富投资管理公司的SPYM——因为其超低的费用比率，成为了今年的重大赢家，并在成为特朗普账户默认投资后，资产增加了超过500亿美元。在等权重方面，这仍然可以意味着分配给像威尔斯·法戈的等权重标普500基金RSP，这个基金对500只股票均等配置，虽然权重可能在季度再平衡期间发生变化。或者，罗森布鲁斯说，投资者可以在行业层面上采用等权重策略，使用像ALPS等权重行业ETF EQL，这可以起到减少科技股市场集中度的相同目的。他表示，最近等权重策略表现不佳并不是抛弃该概念的理由。事实上，随着科技股再次停滞，此时重新考虑如何使用该概念是非常重要的。“市值加权ETF的近期强劲表现进一步证明了投资者把太少的鸡蛋放在一个篮子里。如果你是一个担心市场被少数股票驱动的长期投资者，你还有替代方案可供考虑，”他说。一些专家对等权重策略不屑一顾，认为如果投资者想要实施反映这一策略的投资，只需在核心标普500持有的基础上再投资于中型股基金。罗森布鲁斯表示，投资者可以通过添加中型股基金来平衡头重脚轻的标普500，例如iShares的核心中型股投资组合IJH就是一个例子。“它们提供对不同公司组合的投资，兼具增长和稳定特性。但这些并不是大盘股。因此，你是在为你的投资组合增添不同的公司以潜在实现多样化收益。”