直播画面显示了 SpaceX 首席执行官埃隆·马斯克在 2026 年 6 月 12 日美国纽约市纳斯达克市场的 SpaceX 首次公开募股 (IPO) 日。Jeenah Moon | Reuters SpaceX 在债务市场的 250 亿美元尝试上周获得了债券市场的良好反响，发行的需求非常旺盛。但在 SpaceX 的 IPO 两周后，这一规模较大的人工智能债券发行突显了该集团急需融资、资本支出计划和未来再融资义务，同时也为投资者提出了多样化的挑战。为什么 SpaceX 进入债务市场该集团于 6 月 22 日进入债务市场，宣布进行高级无担保票据发行，消息人士告诉 CNBC，该公司原计划筹集 200 亿美元，随后增加到 250 亿美元。该公司表示，将使用净收益“全额偿还其过桥贷款设施下的未偿还债务，支付相关费用和开支，并将剩余金额用于一般公司用途。”股票图标SpaceX 的股票在其备受期待的 IPO 后大幅上涨。上周的债务发行损害了投资者的信心。SpaceX 收到近 900 亿美元的订单，了解募资情况的人士此前告诉 CNBC。他们要求匿名，因为细节是私密的。但这一举动似乎让股权投资者感到不安，SpaceX 在经历了强劲的 IPO 后，股价在一周内下跌了超过 13%。IG 的首席市场分析师克里斯·博尚表示，SpaceX 将越来越需要“努力让自己被听到”，他补充说，有很多来自更具利润的公司提供的发行可以抢占眼球。“股票投资者是一回事，但债券投资者是房间里的成年人，”博尚通过电子邮件告诉 CNBC。“SpaceX 可能发现工作困难重重，但我怀疑市场总体上能吸收这一发行。” “时机无疑不是很好，但我们之前见过短暂的恐慌，这样的情况通常最终会向前推进。”邮橡集团资本市场高级副总裁克里斯托弗·德拉法维表示：“在历史上最大 IPO 两周后，SpaceX 已经在承受 50 亿美元净亏损和年比年翻倍的资本支出的情况下进入债务市场。”为什么 SpaceX 债券引发多样化问题德拉法维表示，SpaceX 的亏损和高资本支出在独立来看并不“令人担忧”，因为“资本密集型成长型公司经常处于高温状态。”然而，他强调了“结构性问题”，即“投资者没有考虑到的。” “拥有 SPCX 股票和 SpaceX 债券并不构成多样化，”德拉法维补充道。“这是在两种工具中存在相同执行风险。” “Starlink 必须扩大规模，Starship 必须成功。股权故事和债务服务都依赖于此。对于投资组合构建，我们将整个 SpaceX 的敞口视为单一集中头寸，不论工具，以与任何单个技术投资的处理方式保持一致。” SpaceX 的数十亿美元债务发行意味着许多投资者通过两种不同的资产类别——股权，通过其于 6 月 12 日的轰动 IPO——而现在则是公司债券而与该集团接轨。“几乎所有投资者已经持有美国技术资产的配置，而债券作为一种资产类别的目的当然是为了多样化，”Gam 的多资产负责人朱利安·霍华德在周五告诉 CNBC。他指出，SpaceX 的 10 年期债券交易相较于等值美国国债的利差相对较窄，为 1.4 个百分点。在债务发行中，SpaceX 以五种不同的分层定价债券，票据到期时间为 2031 年至 2056 年。利率从 2031 年债券的 5.35% 到 2056 年票据的 6.65% 不等。“虽然这远高于通货膨胀，但风险在于，如果有任何迹象表明 SpaceX 未能达到其雄心勃勃的收入目标，或科技和人工智能的前景有任何减弱，利差将会扩大，”他补充道。长期来看，SpaceX 在市场上面临两大挑战，晨星首席投资官迈克·库普表示。“首先，随着早期投资者减持敞口并实现收益，股票供应将增加，”他告诉 CNBC。“其次，考虑到公司前景的巨大不确定性以及其初始损失较重且需要巨额资本投资的起点，目前价格过高。”