2026年10月12日，在中国香港，一名男子在显示恒生指数的电子屏幕旁边手持智能手机，屏幕下方是恒生银行的标志和标识。记者：程鑫 | Getty Images News | Getty Images 北京——高盛表示，股票投资者对中国公司快速向海外扩张持怀疑态度。高盛研究大中华区股权研究的联合负责人陈晨在投资银行周二发布的一档播客中表示：“市场希望寻找盈利的扩张。”中国的消费需求疲软使许多公司，如电动汽车品牌，加快了进入其他国家的计划。汽车制造商吉利是最新一家推动海外扩张的中国公司，周五宣布计划明年进入加拿大。陈晨和她的团队在9月14日的一份报告中预测，到2035年，中国公司在海外市场的份额预计将达到31%，而之前约为18%。他们的分析涵盖了10多个行业，包括快递、工业机器人以及空调等所谓的家电。中国企业在海外常常发现比在国内更高的利润空间，使得这些公司能够向当地竞争对手收取更低的价格。陈晨在周二表示，投资者需要相信全球扩张“不会最终变成类似内卷的情况，因为竞争导致价格真正受到压制。”内卷是指在中国的竞争导致的恶性竞争，监管机构近年来试图解决这一问题。这种不确定性意味着中国公司在全球扩张机会上的潜在收益几乎没有体现在其股票中。另一方面，她指出，当现有公司的市场份额下降时，投资者是“无情的”：10%到15%的市场份额损失可能导致市值缩水50%到80%。中国企业并不仅仅关注美国和欧洲。高盛指出，一些最快的增长发生在新兴市场，因为企业也在寻求那些服务不足的领域。Euromonitor在上个月的一份报告中表示：“中国品牌不再仅仅是市场挑战者。品牌正在成为能够重塑拉丁美洲市场动态的长期嵌入式竞争者。”