Castle的创始人与加州北部Western Grazers的Tim Arrowsmith合影。供图：Castle 一家因立法法案而面临更高工资成本的山羊牧羊企业，转向预测市场平台Kalshi进行对冲，以帮助抵消可能的费用。加州Western Grazers的拥有者Tim Arrowsmith估计，考虑到工人的机票和签证费用，他每年支付至少70,000美元给每位牧羊人。该公司利用山羊吃草防止野火，拥有大约4,000只羊和八位牧羊人，每人每年工资为60,000美元。Arrowsmith担心，随着加州的工资豁免在6月30日到期，他的年度劳动成本可能高达每位牧羊人240,000美元。这意味着牧羊人必须遵守2016年的一项议会法案，并获得为每天24小时待命而设定的工资，每位工人每月约需20,000美元。根据加州农场局的估计，这可能导致每位牧羊人每年超过240,000美元。尽管利益相关者发现羊和山羊牧羊人的工作条件重叠，但2016年的法案将羊牧羊人排除在更高薪资之外，根据加州大学戴维斯分校2026年发布的强制研究。"立法机关有他们的研究。他们有数据。缺乏的仅仅是愿意去做正确的事情，并进行简单的修正，" Arrowsmith说。Tim Arrowsmith，加州Western Grazers的老板，与他的山羊们合影。供图：Castle Castle发现了一位牧羊人的故事 纽约的初创企业Castle在其AI工具抓取新闻以寻找支持的新企业时，了解到Arrowsmith的情况。这家公司由四位斯坦福大学毕业生创立，得到了Ribbit Capital的支持，并帮助任何规模的企业防范传统保险可能无法覆盖的财务风险。对冲是一种管理策略，通过在现有投资中采取相对立的立场，帮助公司和投资基金抵消损失。对冲可以包括使用期权和期货等衍生品，以及卖空和反向ETF。在这种情况下，一家山羊牧羊公司在加州立法结果上进行了对冲。Castle给Arrowsmith发了一封冷邮件，询问他是否有兴趣结构化对冲。"我们足够幸运得到了回复，然后与他通了电话，我们真的非常感动，" Castle的联合创始人兼首席执行官Lucas Cavalieri说。"我们真的尽了努力，希望能为他提供某种保障。" 在Castle联系之前，Arrowsmith不知道预测市场平台Kalshi是什么，也不知道为他的业务构建对冲的可能性。这并没有阻止Arrowsmith同意这项交易，他面临出售山羊和裁员的风险。"[对冲]不是我们主动寻找的，" Arrowsmith说。"这对我来说是一种全新的教育。" Castle拒绝评论为Western Grazers安排对冲获得了多少利润。 Susquehanna的介入 在Castle确定了Arrowsmith和他的公司的风险后，这家初创企业与Susquehanna合作，使对冲成为现实。2016年1月3日，Susquehanna国际集团在宾夕法尼亚州Bala Cynwyd的总部外的标志。Kristoffer Tripplaar | Alamy 在Susquehanna的高级交易员Eric Passmore的带领下，该公司在Kalshi建立了定价和合同条款。建立这些条款是在对加州山羊牧羊业务进行深入研究，与行业专业人士交谈并与Arrowsmith联系后进行的，Passmore说。合同有50万美元的赔付，Arrowsmith支付了10%的保费，即50,000美元。这意味着如果加州在2026年10月1日之前不"授权替代工资或提供对山羊牧羊人工资和加班义务的符合条件的救济，" Arrowsmith就会获得赔付。根据Kalshi的合同，合同可以通过多种方式解决，并有几个要求，包括是否有州法院或联邦法院关于山羊牧羊人工资的书面命令，或州长签署新的加班支付法。如果加州在10月1日之前确实提供了修改山羊牧羊人工资的规定，并符合合同条件，Western Grazers将不会收到六位数的赔付。这是Arrowsmith想要的。"能够在加州立法中交易特定的最低工资条款，这是传统商品如小麦期货或玉米期货所无法处理的，" Passmore说。 在对冲细节敲定后，Castle的四位创始人和Passmore在8月6日拜访了Arrowsmith。整个过程，从接触Arrowsmith到建立合同，持续了两周半，Castle的联合创始人和总裁B表示。