Afterpay在澳大利亚从未实现盈利。上个月，它花费数百万美元收购了悉尼奥林匹克公园的一处场馆。该公司表示，Afterpay Arena将是澳大利亚人可以“先买后付”购买活动门票、商品、晚餐甚至酒精的首个场地。以Qudos Bank等传统贷款者的命名权的交易，是过去十年迅速扩张的行业的最新演变。但随着增长放缓和市场参与者退出，先买后付的热潮是否已经结束？根据澳大利亚储备银行的数据，澳大利亚人通过先买后付（BNPL）平台的年度消费在2010年代末期增长了30亿澳元，但预计到2025年将放缓至增长15亿澳元。尽管BNPL承诺最终会取代信用卡，但澳大利亚去年通过信用卡的消费是BNPL的20倍（220亿澳元）。BNPL消费图表 自2022年以来，至少有八个BNPL平台退出了澳大利亚市场，包括澳大利亚国家银行今年早些时候撤回其产品，留下了四个主要运营商：PayPal、Klarna和Zip（各有约200万客户）以及Afterpay，拥有450万客户。Afterpay和Klarna报告称它们正在增长，而PayPal的分期付款服务自2023年以来客户没有增长，Zip的用户同比下降了7%。Zip将在周一退出新西兰市场。信用机构Equifax发现，截止到2026年6月的三个月里，新的BNPL账户申请比去年下降了35%。专家将放缓部分归因于2025年旨在阻止公司为客户批准无法偿还的资金的法律。这些改革将BNPL定义为一种信贷，迫使公司进行信用检查并向信用机构报告新账户，可能影响未来的活动，如抵押贷款申请。Equifax的分析师Kevin James表示，这些改革阻止了平台提供即时批准，降低了他们独特的吸引力。他表示，一些客户转向了其他借贷形式，如信用卡和个人贷款。“如果我在2022年想申请一个BNPL产品，我会发现相对容易，”James说。“一旦它变得更加受监管并增加了摩擦，我认为人们就改变了。”在改革之前，年轻消费者纷纷涌向BNPL承诺立即获得商品和服务并将免息付款分摊到时间上。但如果他们未能还款，用户反而会因延迟付款而被收取逾期费用，或被平台切断合作。Afterpay报告称，2025年6月，2.9%的客户逾期三个月还款，而信用卡的比例为2.1%。该公司表示，在过去三个月中，2025年2%的购买收取了逾期费用。根据其澳大利亚账目，该公司在2024年和2025年每年因逾期费用收入1.23亿澳元。 更多选择和“重大胜利” 随着需求放缓，各公司一直在努力扩大接受BNPL的商家范围，并鼓励现有客户在更多类型的产品上消费。商家在客户使用BNPL时平均支付平台交易价值的3%的费用。相比之下，信用卡费用为1%，借记卡费用只有其一小部分。作为交换，这些商家希望BNPL用户消费更多。商家的费用占Afterpay本地收入的绝大部分，2025年为6.25亿澳元。该公司由总部位于美国的Block公司拥有，在澳大利亚录得了741百万澳元的税前亏损，因为它屡次下调本地业务的价值预期。Afterpay亚太区副总裁Mike Ryan表示，该公司正为用户提供更广泛的商家选择，以便成为他们首选的支付方式。到2024年，Afterpay已被29万家澳大利亚企业采用，并于2025年新增了Uber和亚马逊。Rick表示，Afterpay在汽油、便利店和杂货上的消费达到了“重大胜利”，并计划扩展到保险、旅游和电信领域。该公司拒绝分享支持数据，但倡导者早就警告称，生活成本的上升迫使消费者将BNPL用于生活必需品。RMIT的金融学教授Angel Zhong表示，平台很快将更难以吸引新商家。澳大利亚储备银行禁止卡费附加费将使卡交易更便宜，这意味着商家可能会觉得更高的BNPL费用不那么可接受。Zhong表示：“商家可能会避开，除非他们能看到在使用BNPL的情况下能够吸引到稳定的客户群。”MWE Consulting的Michael Ebstein表示，尽管消费者仍会希望分散开支，行业仍能以较慢的速度生存。“我认为在接下来的几年里仍会有吸引力的增长，但就这些了，”Ebstein说。但McLean Roche的Grant Halverson表示，该行业“正在缓慢死去”。Halverson认为，剩余的运营商将不得不放弃。