2021年6月21日，货币交易员在韩国KEB Hana银行的交易室监控汇率。JUNG YEON-JE | AFP通过Getty Images报道。今年，外国投资者抛售了价值数十亿美元的韩国股票，即使在此之前，Kospi仍然成为全球表现突出的市场之一。根据韩国交易所的数据，截至新加坡时间周一上午11点（美国东部时间周日晚上11点），海外投资者净卖出了价值1.24万亿韩元（约合8.01亿美元）的Kospi上市股票。“外国投资者继续抛售Kospi市场，主要是由于Kospi科技股和汽车股的流出，”高盛分析师在6月5日的报告中写道。在开盘时，Kospi下跌了超过8%。然而，许多投资者和策略师表示，外国抛售与基本面的恶化关系不大，更多是与市场自身的成功有关。“我们所看到的，基本上是来自我们的投资者和客户的被迫抛售，”野村证券亚太地区股票策略师切坦·塞思（Chetan Seth）说。随着韩国股票的上涨，在全球和新兴市场基准中的权重大幅增加，这迫使许多积极的基金经理裁减头寸，以保持在投资组合和风险限额内，投资者告诉CNBC。这一抛售压力已经显而易见好几个月了。高盛估计，截至5月底，Kospi的净外资流出已经达到大约620亿美元。“结构性压力”这一现象与野村所说的近年来印度的情况相似，国内零售参与的激增越来越挤压了外国投资者的空间。“我认为同样的动态也可能在韩国上演，”塞思补充道，并指出外国投资者可能会在回调后等待更好的入场时机。Man Group的亚洲股票负责人尼克·威尔科克斯（Nick Wilcox）也表示了同样的看法，他指出，韩国在新兴市场指数中的快速上升给国际投资者带来了结构性压力。股票图表图标Kospi指数图标他还补充说，随着韩国最大股票的激增，一些投资者也面临着对单一公司持股比例的监管限制。“很多抛售是被迫的，因为投资者面临着主动限制。”然而，国外抛售的影响已被国内投资者的购买潮完全抵消。“外资的流出已被国内投资者的流入所弥补，”威尔科克斯说，并指出今年零售投资者的流入预计达到700亿美元，以及经纪账户的显著增加。这一抛售还反映了对风险集中度日益增长的担忧，因为韩国的反弹越来越依赖于三星电子和SK海力士。然而，尽管有抛售，市场老手仍然认为韩国股票的基本面依然强劲。“我觉得投资者并没有对外国投资者持消极的看法，对吗？所以……我认为现在这是一种机械性行为，”野村的塞思说。同样，高盛对韩国股票持乐观态度，将其12个月的Kospi目标提高到12,000，并在周五发布的报告中预测进一步的37%上涨。