在2026年7月23日，交易员在纽约证券交易所（NYSE）交易。安吉拉·韦斯 | 法新社 | 爱德华·巴特里特 全球市场已经经历了波动的一年，有些交易获得回报，而有些则遭受惩罚。CNBC询问了六位投资者他们所看到的最大风险，以及他们是如何调整投资组合以应对这些风险的。尽管对市场的最大威胁有不同看法，但这些投资者反复强调相同的观点：在今年的最大赢家之外进行多元化投资。 美国例外主义的减弱 IBOSS的投资经理克里斯·拉什告诉CNBC，投资者面临的最大风险是“过于集中于过去的赢家，而错失全球其他机会”。“专注于短期噪声是很容易的，”他说。“但由于美国股票已经占全球投资组合的很大一部分，我们认为集中风险更大。美国例外主义已经开始从2025年前的水平下降，而七大巨头中日益上升的债务水平增加了继续追逐相同公司风险的可能性。” 房地产投资信托基金，拉什表示，“多年来一直受到冷落，但从估值角度来看，现在看起来越来越有吸引力”，是他的团队用来拓宽投资组合的一项资产，还有英国股票，以及在亚洲和新兴市场上市的股票。他说：“投资者显然关注韩国和台湾的AI赢家，但在最近的回调中，中国表现尤其良好，我们认为它仍然处于良好的定位。” “不要为了成为英雄而死去” 来自英国资产管理公司7IM 的财富、投资及公共政策战略负责人本·库马尔告诉CNBC，今年投资者面临的最大挑战“不是管理整体波动，而是管理具体波动”。“赢家和输家持续反复变化，”他解释道。“整体来看，胜利的幅度大于损失……但对任何单一主题、行业或风格的暴露过于集中的风险非常棘手。”库马尔指出，能源股今年已经两次成为最佳和最差表现者，IT股票也是如此。他说：“在某些时刻，一切都有效，但在所有时刻没有任何东西有效。多元化在各个行业和地区都有极大的帮助。如果像我们一样，你准备好不全力押注于赢家（并冒着成为输家的风险），这一年感觉相当不错。” “在这个市场中，你不需要成为英雄——只需让市场为你工作，并保持广泛的风险暴露，”他补充道。“不要为了成为英雄而死去。” 自满的警告 位于伦敦的Forvis Mazars的首席投资官本·西格-斯科特告诉CNBC“两个强大的力量”——伊朗战争和强劲的美国企业收益——正在将市场拉向相反方向，市场面临着因对中东事件、通胀压力和AI交易的变化而变得自满的风险。“就我们的投资组合而言，更注重精细化——我们减少了一些股权风险的超配（同时仍保持轻微超配），并将更多资金从大型科技公司轮换到普通美国股票，主要是通过从市值加权暴露转向等权重暴露，”他说。 股票和政府债券今年大幅波动，某些交易获利而另一些则遭受惩罚。 “不舒服的权衡” Saltus的联合首席投资官兼合伙人查理·安布勒表示，在他团队看来，投资组合面临的最大风险是围绕利率的政策困境。“中央银行在准确控制长期利率方面面临困难，恰好在经济吸收大规模的AI基础设施建设时，这种建设对资金的需求很大，且在边际上会引发通货膨胀，”他说。“问题是，所需的灵药，即加息，已变得更难实施。”政策制定者面临“一个不舒服的权衡”，需要在控制通胀和维持金融稳定之间找到平衡，他表示——投资组合“需要为可能无法完全做好这一点的情况做好准备。”安布勒还表示，他团队应对不确定性的方式是“拓宽投资”。“与其集中风险于最近回报提升的领域，我们正在扩大对股票、固定收益和另类投资的暴露，”他告诉CNBC。“特别是在替代投资方面，关注的是那些回报不会简单地与股票和债券市场一起波动的资产。” 渣打银行全球首席投资官史蒂夫·布赖斯表示，最大的周期性风险是可能扰乱全球AI繁荣的变量，而最大的结构性风险是财政政策和通货膨胀的前景。布赖斯警告说，不要在当前市场中采取“双头杠铃策略”，即在增长领域大量投资，同时持有过量现金。“尽管前者的利润非常可观，但就我们而言，后者是次优的，因为这个领域难以提供丰厚的回报。