如果你喜欢这篇文章，你应该订阅我的付费通讯。它每年70美元，或每月7美元，作为回报，你将收到一份每周的通讯，通常包含5,000到18,000字的内容，包括对NVIDIA、Anthropic和OpenAI财务的广泛、详细分析，以及更大的人工智能泡沫。我的《搞砸的SaaS apocalypse指南》、《私募信贷指南》和《私募股本指南》对理解我们当前的金融系统至关重要，而我关于OpenAI如何打败Oracle的指南与我的《搞砸的Oracle指南》相得益彰，还有《搞砸的Oracle（第二部分）》。订阅付费版不仅物有所值，还使我能够每周撰写这些大型、深入研究的免费文章。周五，我将发布《搞砸的Nvidia指南》的第二部分——我将着眼于人工智能泡沫如何使公司从一个纯硬件玩家转变为金融黑暗艺术的传播者。如果你想联系我——特别是如果你有关于Anthropic、OpenAI或任何其他在人工智能泡沫中的公司的有趣信息——请通过Signal与我联系，账号是ezitron.76。我也在The Terminal的IB上。配乐：Tool - Forty Six & 2。 我想问任何阅读这篇文章的人，特别是那些投资或以某种方式支持超大规模和更广泛的人工智能行业的人：您认为自己陷入了什么境地？因为我认为你们正被卖一个谎。“上周的技术收益报告显示，媒体一遍又一遍地声称亚马逊、谷歌和微软的人工智能赌注正在‘见效’，因为它们各自的云部门报告了创纪录的收入增长，随意忽略了它们都没有列出自己的人工智能收入。 更有甚者，微软在透露其在2026财年第三季度达到了370亿美元的人工智能运算能力（约每月30.8亿美元）后，决定不再分享其第四季度的实际人工智能回报，意识到整体数字会让记者和分析师感到困惑——特别是那些不关心实际发生了什么的人，只要顶线的东西看起来不错。明确来说，这三家公司云平台上还有许多其他客户支付多种服务费用，除了生成性人工智能服务或人工智能图形处理器之外。它们还参与了全面的价格上涨，加上改变核心订阅，强制客户使用人工智能功能，以提高收入，并欺骗市场让其相信“人工智能正在见效”，每当它们在客户身上强制推行这些功能时，以提升价格的方式来安抚华尔街。然而，最大的问题是，绝大多数的收入增长来自于Anthropic和OpenAI的计算支出，这两家公司在过去几年中占据了我们所看到的绝大多数人工智能收入和整体云增长。你现在阅读的每一份出版物都将告诉你，由于它们在人工智能图形处理器和数据中心上投资了数千亿美元，AWS、Azure和Google Cloud正在如火如荼地增长，但真相要简单得多：它们的收入是由两家不能在每年获得数百亿美元资金支持下生存的无利可图且不可持续的人工智能实验室所抬高。而其中相当大一部分资金来自超大规模公司自己。仅在过去的七个月里，谷歌就向Anthropic投入了100亿美元（再加上最高达300亿美元），亚马逊在这一投资后一周内向Anthropic注入了50亿美元，并向OpenAI投入了总计500亿美元。尽管大家都很关注人工智能领域循环融资的问题，但令人震惊的是，很多关注（正确地说）集中在NVIDIA对新云的支持和资金上，而对于超大规模企业如何支撑它们目前最大的客户却较少提及，给予它们资金这种款项最终还会流回到超大规模企业。我还想说，它们的绝大部分资本支出都是为了支持这两个承受负担的‘失败者’。几个月前，一位微软高管在马斯克-阿尔特曼审判中对法官表示，与OpenAI的合作让其损失“超过1000亿美元”，其中包括它对公司的130亿美元投资以及相关的基础设施。微软已经完全将其Fairwater数据中心（无论实际上有多少）专门提供给OpenAI，就像亚马逊为Anthropic所做的那样，不论其位于印第安纳州的庞大项目Rainier有多少实际投入使用，正如谷歌正在洽谈支持Anthropic的一个150亿美元的数据中心项目，以及与Cipher Mining和TeraWulf的数据中心的合作，以及一个由私募信贷资助的、得到Broadcom支持的350亿美元交易，在该交易中，谷歌将出售Anthropic的TPU人工智能芯片，放置在谷歌自建的数据中心，并将其租回给Anthropic。 我想明确指出：当你去掉Anthropic和OpenAI的计算支出时，我不确定谷歌、微软和亚马逊是否还有什么真正的人工智能业务。尽管有很多信息...