埃里克·伊萨克森 | 泰特拉影像 | Getty Images 此文章的一个版本出现在CNBC的《财富内幕》通讯中，这是对高净值投资者和消费者的每周指南。注册以接收未来的版本，直接发送到您的邮箱。更高的利率让家族办公室在房地产投资上变得更加挑剔，许多人专注于高度折价的物业和具有强大定价权的资产，首席投资官向CNBC表示。米歇尔家族办公室的罗布·霍根表示，对利率走向的不确定性使得该公司在投资这一资产类别时更加挑剔。霍根负责该家族办公室的私人资本投资、并购事务，并且还是其衍生公司River1资产管理的首席投资官。“老实说，直到我们对利率将回落有非常强的信心之前，我们很难想做任何事情，除了真正特别的项目，”他说。霍根表示，他通常会目标于潜在收益率在高个位数或双位数的机会。他表示，通过以大幅折扣购买一栋有已知租户的办公楼，从而占用大量房地产，这是可能的。另一条机会渠道是大卖场零售空间，他说。霍根提到，约一年半前，该家族办公室与一组投资者购买了位于密尔沃基附近的Kohl's。HB Wealth的首席投资官乔尔·霍克表示，他注意到大型家族办公室在房地产和更广泛的实物资产（如工业仓库、农田和林地）方面的兴趣有所上升。某些类型的房地产和实物资产可以抵御通胀，他说，这对许多家族办公室而言是重要的关注点。霍克指出，投资者也能获得更多价值，因为这些资产具有税收效率。例如，他说，可以利用折旧保护，将分配的纳税时间推迟到资产实际出售时。但房地产对冲通胀的潜力依赖于其定价权和结构。“在房地产中，您的通胀保护来自于基础物业经理重设租金的能力，”霍克说。“不同的资产子类别，如多户住宅、工业、零售，并非所有租金都以相同速度重设。”他表示，工业房地产和住宅都具备定期提高租金的能力。霍克补充说，这两类资产都能从供应限制中获益。更高的利率可以创造以折扣购买资产的机会，但投资者也需要注意一个基金使用的债务比例。他指出，HB Wealth通常会让客户远离杠杆超过65%的基金，无论是在运营物业还是基金层面。而尽管家族投资者对在数据中心周围投资房地产和实物资产感兴趣，但许多人对其所需的承诺表示谨慎。霍根对以高利率进入10至15年的锁定期持谨慎态度。克雷塞特的首席投资官迈克·西尔弗曼表示，客户经常询问数据中心，但该财富顾问公司并没有追求这些机会，因为存在风险。“我倾向于认为数据中心更像是一项技术投资，而不是房地产投资，”他说。“您正在投资与一家大型公司的15年租约。这听起来确实很有吸引力，直到15年结束时，数据中心因为技术变革而不再有价值，因此这让我对数据中心保持谨慎。