观点 2026年7月18日 — 上午5:01 如果你在过去四年里在你的超级基金中有一个增长选项，那么你现在可能感到非常满意。2025-26年增长型退休金基金的年度业绩结果即将出炉，无论是在累积阶段还是养老金阶段，许多我们的超级基金都表现出色。这是连续第四年，主要受益于国际股票，特别是对于那些在此期间有着良好货币对冲的基金来说。超级基金又一次迎来了辉煌的一年。但是，这种好时光能持续多久？ 西蒙·莱奇 数据由退休金研究公司Chant West报告显示，2025-26财政年度增长型基金（他们将其分类为投资于增长资产61%至80%的基金）的中位数年回报为累积阶段的9.5%，养老金阶段的10.8%。累积阶段与退休或养老金阶段的回报差距不是偶然的。养老金基金的表现更高，因为退休阶段的超级年金是免税的。这是退休体系中最慷慨的福利之一，然而，许多超过60岁且符合条件的澳大利亚人尚未及时将他们的账户转移以利用这一点。那么，谁在2025-26年中脱颖而出呢？去年表现最佳的增长基金是Unisuper，无论是在累积还是养老金方面。它在累积基金中提供了12.3%的回报，而在养老金基金中则提供了13.1%的回报。其次是NGS超级多样化和CFS第一选择增长基金，两者的累积回报均为11.5%，养老金的回报为12.4%。而在累积基金中排名第三的是Hostplus平衡基金，累积回报为10.8%。在养老金阶段排名第三的是AMP平衡基金，回报为11.9%。更进一步放眼，数据更是令人印象深刻。在过去四年中，澳大利亚的增长型基金在累积阶段提供了44%的中位数累计回报，创造了超级年金历史上最稳定的回报之一。最大的问题是，他们能否继续保持，依靠这些回报的退休人员是否应该计划它们将继续保持在如此非凡的水平？诚实的答案是，年度回报从来不是用来计划的。一个基金真正的目的是在长期内提供强劲的表现。我更喜欢看增长型基金的10年回报以寻找这些信号。依赖回报的人切勿自满，而应考虑他们的超级年金的长期预期。而今年，在过去10年中表现最佳的累积阶段增长基金是Hostplus平衡基金，回报为8.9%，Brighter超级基金回报为8.8%，以及澳大利亚退休信托回报为8.7%。在退休阶段，Hostplus的回报为10.1%，CSC激进型基金的回报为9.9%，Brighter超级平衡基金的回报为9.8%。但今年的回报也提供了一个重要的教训。连续四年回报超过9%的情况，在超级年金历史上只出现过一次。2004-07年期间，我们看到不仅是一次，而是两次负收益年。因此，依赖回报的人必须保持谨慎，考虑他们的超级年金的长期预期。在此两轮中，Chant West的超级投资负责人曼诺·莫汉库马尔表示，虽然超级基金已经连续四年提供9%或更高的回报，但他表示，这一回报水平不应被视为正常。增长型基金的典型长期回报目标是每年超过通货膨胀3.5%，这大约转化为平均每年6%的水平。自强制性超级引入以来，年化回报为8%，年度消费者价格指数的增幅为2.7%，实质回报为每年5.3%，远高于这一3.5%的目标。即便是从过去20年来看，包括了三个主要的股票市场下跌——2007-09年的全球金融危机、2020年的COVID-19以及2022年的高通货膨胀和利率上升——超级基金的年均回报仍为6.9%，依然舒适地高于典型基金投资目标。因此，当你制定你的计划时，我希望你能记住这一点。你的超级基金的目标应该固定在以通货膨胀为基准，这在2026年5月为4%，加上3.5%，因此目前的预期可能在7.5%左右。但通货膨胀不会永远保持如此高的水平。当它最终回落到澳大利亚央行的目标2%到2.5%时，超级基金的预计回报可能更接近6%。不相信我？我寻找了一些第二意见。