2026年7月14日，纽约，美国，纽约证券交易所（NYSE）地板上的高盛标识。Michael Nagle | Bloomberg | Getty Images 交易所谓的代币化股票在国际市场上逐渐增加动力，尽管主要的美国公司对在国内引入它们的努力表示反对。根据Bitwise资产管理公司周二发布的最新季度质押报告，基于区块链的传统金融资产（包括股票）的交易活动正在增长。在Robinhood Chain上，券商最近推出的网络让用户和AI代理能够在链上交易各种资产，代币化股票的交易量从7月份的5.26亿美元激增至8月份的22.1亿美元，然后在9月份飙升至113.1亿美元。在同一季度，非加密市场占Hyperliquid永续合约交易量的36.5%，高于上一季度的32.7%。此外，代币化股票是Solana上增长最快的类别。与此同时，高盛、微软、英伟达、卡特彼勒、麦当劳、西部数据以及Alphabet对在OKXICE平台上交易其股票的代币化版本表示异议，OKXICE是加密交易所OKX与纽约证券交易所母公司洲际交易所共同推出的代币化证券交易场所。OKXICE在周一的公告中公开披露了公司异议，将它们添加到早前异议者的名单中，包括CoreWeave、UnitedHealth、博通、Applied Digital、AppLovin和Cerebras。这一对比突显出加密行业日益激烈的辩论和挑战：如何说服公司接受其股票的代币化交易。代币化——在区块链网络上发行公开交易证券、现实资产或任何其他形式的价值的数字表示的过程——已成为市场关注的主要话题，因为区块链技术有潜力改善金融资产的可获得性和流动性。代币与股票 这也引发了关于代币应为持有者提供什么权利的问题。辩论的核心是，投资者是否应享有与传统股份相同的经济和股东权利，特别是表决权。这个问题在9月份Robinhood和AMC的首席执行官之间就Robinhood的股票代币模式进行公开争论后首次聚焦。代币化股票的交易目前集中在海外，代币化产品在那里的可用性更广。尽管如此，加密行业观察人士正在关注在美国的采纳是否会增加，然而，美国SEC上个月发布了一项创新豁免，为美国的代币化股票创造了一条临时通道——这要求公司能反对其股票以代币形式存在。Injective首席运营官Mirza Uddin表示：“这些差异归结于实际交易的内容。在海外，这种活动主要是基于链上的永续合约和从未需要公司许可的包装代币，而美国的框架则试图将真实股票放在链上，这给发行者发言权。”他补充说：“如今像高盛和微软这样的公司只看到了风险，没有看到任何收益——一个他们不控制的代币在24/7交易，投票权不明确。”他说：“直到行业向发行者展示他们能获得什么——一个全球性的股东基础和一个永不关闭的市场——增长将继续在海外进行，而美国则在辩论许可条。”ClearStreet分析师Owen Lau表示，公司可能还未意识到代币化的全部好处，并且他预期一些公司最终会接受它。“一些公司会说是，或者不反对这一点，因为它的好处…… 更广泛的投资者基础、24/7 [访问]、更多的分销渠道。一些交易量低的被压低股票可能会是很好的候选者。”此外，Lau解释道，公司还将受益于更大的可见性、直接的股息支付和成本节约。对投资者而言，代币化资产还可以作为去中心化金融（DeFi）平台的担保，为他们提供更多灵活性和控制权。“这是一种非常自然的反应。这个模型旨在让公司决定是否想要选择加入或选择退出。我们一直预期会这样，因为这是如此戏剧性和革命性的变化，许多公司会希望观望，而不是第一个参与。”OKXICE的联合主席Andrew Cuomo在一份声明中表示。“SEC模型旨在兼顾这两种方式，”他补充道。“对于多少公司可以参与以及可以交易的数量都有限制……您会根据公司、公司对全球市场的吸引力以及它选择的场所看到这两种反应。”截至周三，已有16家公司表示反对在OKXICE上交易代币化版本的股票。这并不意味着