英伟达首席执行官黄仁勋在2026年10月21日于德国柏林举办的GPU技术大会(GTC)上发表主题演讲，介绍了新的英伟达维拉·鲁宾DSX Pod全栈模块化人工智能工厂。肖恩·盖洛普 | Getty Images 英伟达作为全球人工智能建设融资者的崛起，正面临信贷市场收紧的首次重大压力测试，关键合作伙伴的信贷状况变得紧张。在创造了为生成性人工智能时代早期阶段提供动力的芯片之后，英伟达转向利用其金融实力为人工智能模型开发者、数据中心公司和一系列所谓的新云服务提供资金支持。首席执行官黄仁勋的策略不仅是构建最先进的技术，还为客户提供投资并帮助他们申请贷款，以便让其系统能被更多人使用。这意味着充分利用英伟达的投资级信用评级，并对OpenAI的巨型项目提供担保，以便建设能够以较低的利率获得融资。截至其7月的最后季度财务报告，英伟达在新云服务方面的表外人工智能云协议或担保达360亿美元，并且还对位于俄亥俄州的一个拟建10千兆瓦OpenAI数据中心在芯片、土地和电力方面提供最多1,050亿美元的担保。该公司作为租户签署了未来数据中心租赁的200亿美元合同，这些租赁合同随后将被分配给第三方。对于这些交易的绝大多数，除非项目参与者违约，否则英伟达无需支付。“如果对计算的需求无法满足这些非常高的预期，我们将面临问题，”金融研究公司New Constructs的创始人兼首席执行官大卫·特雷纳在一次采访中说道。英伟达拒绝对此故事发表评论。 现在观看 市场情况可能很快考验英伟达的能力。英伟达投资组合中的新云服务CoreWeave、Nebius和IREN等现金消耗公司本月的股价均下跌至少30%。其中最大的CoreWeave，其信用违约掉期的利差飙升至超过11%，投资者被迫支付违约保险费用。英伟达还支持其他遭遇挑战的新云服务。该公司是澳大利亚人工智能云提供商Firmus的投资者，该公司本月突然撤回了首次公开募股的计划，以及来自英国的Nscale和软银支持的SB Energy。这两家公司在9月申请公开上市，但几周来未提供其计划的最新消息。英伟达在华尔街结束了连续第三周的下跌，截至周五，其股票在10月份下跌了7.6%，有可能创下自去年11月以来的最差月份。黄仁勋本周重申了对市场的信心，周四在CNBC上表示，新云服务的需求“超出预期”。“在中间缺失的是推动这一增长的流动资金，”黄对CNBC的阿尔君·卡尔帕尔在公司GTC会议的间隙表示。“因为在众多人工智能领域中有如此大的需求，所以资金变得稀缺。”英伟达在数十家公司中持有股权，包括对OpenAI和Anthropic的大额投资。截至第二季度，其投资组合价值为990亿美元。建设生态系统 投资者告诉CNBC，围绕英伟达的一个重大问题是，该公司如何利用其现金和5万亿美元的市值将更多芯片送到客户手中，以及在这个过程中承担多大的风险。英伟达的图形处理单元对训练和部署人工智能模型至关重要。最新财政年度收入达到2,160亿美元，自OpenAI在2022年底推出ChatGPT以来增长了约八倍。在人工智能热潮之前，英伟达销售可以插入标准服务器机架或个人电脑的图形卡。其最新系统更大且更昂贵。英伟达的旗舰维拉·鲁宾产品是一个七英尺高的机架，包含72个GPU，重量相当于一辆皮卡车。根据摩根士丹利的估计，其成本超过700万美元。尽管英伟达仍主导着人工智能芯片市场，但来自谷歌等公司的竞争正逐渐显现，谷歌在其庞大的云服务中出租张量处理单元(TPUs)，而超威半导体于7月推出了首个名为Helios的人工智能机架。 现在观看 现金是英伟达的另一大优势。今年上半年，该公司产生了700亿美元的自由现金流，而超威半导体的总额略高于40亿美元，谷歌母公司Alphabet在第二季度为了融资建设而现金流为负。这为英伟达在建设其生态系统方面提供了重要优势。该公司现在提供一个包含软件、服务、集成硬件的平台，对于许多客户还提供融资帮助。英伟达在8月份公布的最新季度财务报告中概述了未来几年超过5,000亿美元的表外承诺，其中大部分将在2029财年到期。