沃什主席喜欢用天数来衡量他作为美联储主席的任期，目前已经127天，他对政权更迭的承诺正在成形。他在一些直接控制的简单且非常明显的事项上快速行动，但由于经济状况和美联储的同事们的意见，他在进行更大变革方面受到限制。沃什迅速在美联储的沟通方式上打上了自己的烙印。一些变化看似表面，如缩短美联储利率制定公开市场委员会会议后的新闻发布会时间，并将记者座位安排按新闻机构字母顺序排列。但这些表面上的变化掩盖了更深刻的转变：沃什对货币政策的看法和沟通方式与其前任形成了显著的断裂。沃什尚未能够在其关键优先事项之一——削减美联储资产负债表上采取行动，部分原因是通货膨胀更为紧迫。他通过任命五个工作组来审查美联储的做法，限制了自己在其他优先事项上的行动。这些工作组预计将在明年初提交报告。上周一致通过的加息25个基点以及接下来的加息可能是沃什早期任期的亮点，这一举动回应了批评者对其是否独立于特朗普总统的担忧。根据他对市场和经济的思考方式，沃什似乎可能会支持进一步加息，如果通货膨胀仍然是一个问题。上周的加息是自2023年以来的第一次。作为一个以从市场中获取信号为荣的美联储主席，华尔街正向他发出强烈信号。周三，两年期国债收益率交易在有效联邦基金利率上方近一个百分点，表明交易者预计将有更多的加息。这是自2023年以来两年期国债与联邦基金利率之间最大的利差。根据美联储偏好的个人消费支出指标，通货膨胀在7月份达到3.7%，这是最近的读数，已超过中央银行2%的目标超过5年半。多年来，美联储的主席们将联邦基金利率描述为宽松、中性或紧缩。但是在9月16日的新闻发布会上，当被问到美联储在中性区间的位置时，沃什驳斥了这个前提。他回应说，这一概念在学术上“有用”，但与加息的决定没有关系。这一评论在一些习惯于以这些术语思考联邦基金利率的中央银行界人士中引起了不安。经济学家克劳迪娅·萨姆写道：“奇怪的是，沃什将决定框架为‘减少宽松量’，但又与定义宽松的概念保持距离。‘但现在美联储已经加息，他将如何判断是否再次加息，以及何时停止？”沃什的批评者在他七月份的模糊表现后认为，他缺乏可信度，因为他没有阐明一个一致的利率设定理论。然而仔细观察沃什的公开言论，表明一种新的政策确定制度正在逐渐形成。美联储主席凯文·沃什在2026年9月16日于华盛顿美联储总部举行的联邦公开市场委员会会议后发表新闻讲话时发言。安德鲁·哈尼克 | 美联社这一制度包括广泛的金融和市场指标。在他在怀俄明州杰克逊霍尔的演讲中，沃什三次强调“金融状况”是他思考的关键。在他最近的新闻发布会上，他又强调了三次。他表示，市场状况的回顾表明，当前的条件并不紧缩。他在杰克逊霍尔指出“各行业资产价格的水平和变化……国债证券的价格和交易量……美元的外汇价值……信贷的成本和可得性……以及一系列商品的价格。”沃什继续说道：“这些和其他指标应为美联储对经济活动和通货膨胀的短期展望提供信息，伴随商业周期的波动，它们还应揭示更广泛金融条件的状态……以及金融周期中的风险和不确定性。”这一逻辑可能让一些人觉得是循环的，因为对美联储的预期在很大程度上构成了金融条件的组成部分。因此，反馈可能意味着市场在告诉美联储它期待中央银行采取的行动。但从表面上看，这些评论表明还有进一步加息的空间。股市依然蓬勃；劳动力市场强劲；大多数金融条件指标显示无论是在借贷还是借款方面几乎没有抑制。经济增长看起来很强劲。市场也在以70%的概率向发送同样的信息，预计在10月份将会有后续加息，并且到明年3月可能还有两次加息。沃什对某些晦涩的市场指标的关注比前任更加密切，并且