覆盖性认购ETF因其能够产生每月现金流而受到追捧。但许多投资者可能会面临意外的税务问题。这些主动管理的基金具有不同的基础资产和策略，但基本前提大致相同。覆盖性认购基金持有股票并出售认购期权或使用相关衍生品来产生收入。投资者在有限的资本上行空间的交换中获得了吸引人的收益率。然而，税务问题更为复杂。实现期权溢价、短期收益或其他收入的基金仍然有应分配的应纳税金额。这对投资者来说可能是容易且代价高昂的遗漏，尤其是因为ETF通常被理解为税务高效的投资工具，并且大多数投资者在收到1099-DIV（美国国税局在纳税时发放的关于股息和相关分配的税表）时，才会关注税务影响。即使一个基金的回报良好，且30天的SEC收益率（衡量债券基金或股票基金的净投资收入，并年化以反映投资者在整年内预期获得的收益率）也很有利，投资者仍需深入了解，并理解覆盖性认购ETF的税务影响。“税后净总回报可能低于您的预期，”芝加哥WWM投资公司的首席投资官马修·斯马特（Matthew Smart）说。以下是投资者需要知道的关于覆盖性认购ETF和税务的事项：并非所有收入分配都是一样的，来自覆盖性认购基金的分配有几种形式：股息、资本收益分配或非股息分配。分配的组合可能因基金而异，并且每年可能会有所变化。非股息分配通常称为资本回报——它是来自投资者原始本金的一部分的支付或分配，而不是经济利润、资本收益或股息收益。这一点可能会让投资者感到困惑，因为资本回报分配不被视为当前收入。相反，它将减少投资的成本基础，直到出售股票时才会纳税。覆盖性认购ETF对分配采取不同的方法。“一些覆盖性认购策略的分配仅被认定为普通股息。其他策略的分配可能包括这三种类型的所有组合。由于投资者的个人税率差异很大，因此投资者在税前获得的基金分配与在缴纳税款后所保留的收益之间可能存在很大的差异，”ProShares在一篇关于覆盖性认购策略和税务效率的博客中写道。部分覆盖性认购ETF投资者在纳税时对合格股息和普通收入的数量感到惊讶，佛罗里达州墨尔本的Mission Wealth高级财富顾问埃德温·雷特（Edwin Retter）说。他们对资本回报的概念也感到困惑。尽管从分配的角度来看，这似乎在短期内是有利的，但归根结底，返还给投资者的却是他们自己的资金，减少了成本基础。通常，较低的成本基础会增加投资者在出售时的资本收益税义务。“你并不是在逃避税收；只是延迟到你出售时再缴纳，”华盛顿特区Steward Partners的华尔街财务顾问阿龙·布拉赫曼（Aaron Brachman）说。建议使用税延账户。决定购买覆盖性认购ETF的投资者，最好在税延账户中进行投资，例如传统IRA，雷特说。“我不知道有多少投资者对此进行过深思熟虑。他们只是到税务时才发现自己放在了一个税务不太理想的账户中。”通过传统IRA投资覆盖性认购ETF，投资者在提取账户资金之前不必担心税收。“将资金放入正确的账户结构中，您可以节省大量时间和税收，”雷特说。税务成本比率是评估的关键指标。希望更好地理解税收在覆盖性认购ETF中扮演角色的投资者，可以使用称为税务成本比率的度量。晨星税务成本比率衡量基金的年化回报因投资者在分配上支付的税款而减少的金额。投资者可以在晨星官网输入他们研究的基金的代码，点击价格标签，向下滚动查看税务成本比率。“这是一种灵活的工具，可以帮助投资者轻松比较不同时间段、不同基金和不同类别。投资者在收到应纳税的分配时需要缴税，这些成本与费用比率同样会在减少投资者的实际收益中占有重要地位，”晨星在解释计算方法的论文中写道。