四月，Lime将其绿色电动自行车和电动滑板车带到了堪培拉。在到达之前，这家美国微型出行公司几乎损失了200万美元。Lime在澳大利亚广袤首都的经验体现了一个更广泛的问题，即一个重资本出资而轻收入的企业的核心。共享单车运营商引进了1500辆新车辆，平均每辆成本为1300美元。Lime还要支付员工和仓库的费用，以储存和分发车辆到各个城市。它还支付了让用户能够使用的应用程序的运行费用。随着骑行者磨损、破坏或碰撞这些车辆，它需要支付修理费用。它还支付地方政府的许可证费用。但是回报是，用户支付的费用相对较少。2025年，每辆车在Lime运营的230个城市中平均每天只为公司赚取7.47美元。多年来，分析师一直在想：这个业务如何？Lime首次公开的财务文件显示，它并没有——至少目前没有。股市文件显示，该公司在未来一年内需要支付近8.5亿美元的债务，可能永远不会实现盈利。Lime在其母公司Neutron Holdings于7月1日在纳斯达克首日上市时获得了来自Uber和其他投资者的1.67亿美元财务救助。Lime现在在29个国家运营，包括许多欧洲国家。照片：Chesnot/Getty Images 宾夕法尼亚大学沃顿商学院教授Gad Allon表示，公司看起来财务状况良好，但发展太快，无法自给自足。他说：“Lime是一个真正的现金产生运营，坐拥一个尚未能支付近期账单的资产负债表。他们在建立一个非常好的滑板车运营系统之前，没有建立一个同样优秀的资产负债表管理系统，而这次[股市]发行就是到期的账单。”Lime成立于2017年，总部位于加利福尼亚州旧金山，到2020年在100多个城市提供共享单车和滑板车。它现在在29个国家的约230个城市运营，主要在欧洲。根据其股市招股说明书，2025年美国是其收入最高的国家，占32%。英国市场快速增长，贡献了22%，而法国贡献了10%。单独的地方文件显示，2024年澳大利亚贡献了3%。2025年，共有1900万骑行者使用Lime。大多数人通过标准的按分钟收费模式付款，解锁设备并让计费器运行，但现在Lime的28%的收入来自于捆绑和订阅模型。Lime报告称其现场运营是盈利的，维护和移动电动自行车及电动滑板车的工人是其最大支出。Lime从其现场运营中保留了39%的收入。文件显示，使用量的增长得益于车队的快速扩张，从2023年的平均229,000辆增加到2025年的325,000辆，电动滑板车的数量超过电动自行车。自2023年以来，收入每年增长30%，2025年几乎达到8.87亿美元。但是，扩张的成本远远超过收入。Lime在2025年花费了9800万美元用于新车辆。它估计每辆电动自行车和滑板车的成本约为1300美元，需要一年才能收回成本。每个设备在估计的五年使用寿命内贬值，一些自行车由于被破坏而更早消失。该公司还为其后端运营支付了2.71亿美金，从广告到客户服务热线。它另行报告了5700万美元的储备，以覆盖多起人身伤害索赔的预计费用，文件称它正在“积极应对”。如何在一年内烧掉近10亿美元 Lime在2025年的运营费用总计9.46亿美元，超过收入5900万美元。为了弥补损失，它产生了巨额债务，使自身处于崩溃的风险。它报告称，即将到来的8.46亿美元的债务账单可能会迫使其关闭，如果未找到额外资金。Lime的股市首秀为公司筹集了1.67亿美元，该公司表示这将主要用于偿还债务。它在可预见的未来没有计划向股东支付任何股息。超越低垂的果实 股市首秀突显了Lime在共享单车和滑板车行业相较于竞争对手的两个独特优势。Lime最大的股东Uber在上市时进一步入股，现在拥有超过23%的股份，而它也是Lime的竞争对手。Lime的文件称共享单车和滑板车比拼车费用更便宜。Uber资助并支持了推动Lime扩张的大部分债务。自2018年以来，Uber还使客户能够通过其应用程序预定Lime的滑板车和电动自行车，产生了1.26亿美元，相当于Lime 2025年收入的超过14%。Lime的第二个关键优势是根据Allon的说法，在关键城市的主导地位。“Lime在……当地持有垄断地位，竞争对手无法简单地通过购买进入，”他说。据其首席运营官的说法，Lime在2025年的大部分收入增长不是来自进入新城市，而是来自现有城市的扩展，因为它在较低的成本下扩大规模。