SpaceX 的股价在最近几周享受了一波复苏，但在周三市场开盘时预计将暴跌超过 11%——这与一枚失控的火箭无关。据报道，一枚自 2025 年发射以来就不再使用的猎鹰 9 号航天器部件在周三早晨崩溃于月球表面，撞击时的能量相当于三吨 TNT，并在过程中创造了一个新的陨石坑。但对地球金融市场影响更大的，却是公司发布的第一份财务报告——预计 SpaceX 的价值将蒸发多达 2000 亿美元（1480 亿英镑）。埃隆·马斯克的价值 1.6 万亿美元（1.2 万亿英镑）公司于 6 月 12 日上市，发行价为 135 美元，尽管在首周交易中迅速飙升。此后股价经历了一段下降轨迹——到 7 月底时约为 108 美元——然后在本周小幅回升，周二收于 125 美元以上。然而，尽管收入超出了分析师对 4 月至 6 月期间的预期，亏损较去年同期有所收窄，但公司在人工智能相关开发上的巨大支出令投资者感到担忧——分配了大约 51 亿美元，远超预期。Elon Musk（Getty）在这方面，SpaceX 并非孤军奋战。Meta 和 Alphabet 等公司今年在人工智能相关计划上的资本支出也受到了审查，而 Apple 的股价部分上涨是因为其不像一些竞争对手那样在人工智能上大额支出。“投资者对资本支出的大幅增加感到担忧。支出增长六倍，达到了 183.7 亿美元，超出预计的 132.2 亿美元。投资者关心的问题是：支出增长的速度如何远超收入增长，”XTB 的研究总监凯瑟琳·布鲁克斯表示。“虽然 SpaceX 的支出数字非常庞大，但长期来看，股市反应将取决于这种投资速度是否可承受且是否值得。由于最近的 IPO，公司现金储备激增，目前的现金达到了 935 亿美元，相较于第一季度末的 247 亿美元有了显著增长。然而，公司增加了债务和租赁协议，总额达到 368 亿美元。因此，如果 SpaceX 按照第二季度的速度继续人工智能支出，其健康的现金流状况可能很快会恶化。”AJ Bell 的投资总监拉斯·莫尔德指出，虽然公司内的主要支出用于人工智能，但其实际产生的现金大部分来自基于太空的互联网业务——这对投资者来说几乎是一个额外的好处。“作为比喻，一枚 SpaceX 火箭在发布季度收益数小时后撞上月球，感觉几乎太过贴切，”他说。“问题并不在于数字本身，因为收益超出预期，亏损也比预计要小，但财报中所揭示的沉重人工智能支出。“目前，毫无疑问，Starlink 卫星互联网业务是 SpaceX 收入的大头，还有租赁数据中心。在财报电话会议中，埃隆·马斯克暗示 Starlink 可能会建立一个陆地移动网络来与 T-Mobile、AT&T 和 Verizon 等竞争。（路透社）“Starlink 并不一定是许多股东支持的原因。许多人愿意面对一些波动，希望马斯克更宏大的梦想，比如殖民火星、太空中的数据中心和月球基地能够实现。”在未来几周，股价不太可能得到缓解。除了作为新兴公司出现在股市中引起关注之外，影响其估值的另一个关键因素是早期投资者选择获利。一些早期投资者在预设日期到来后可以出售股票，集体抛售可能会再次将价格推低。“本周四将是投资者对这一故事信心的下一个关键考验，因为第一个锁定期到期——可能有超过 9 亿股可供出售。其中许多人将由内部人士持有，他们的入场价远低于 130 美元的首次公开募股价格，在股票刚刚表现平平的情况下，提供了出售的动机，”莫尔德先生补充道。Hargreaves Lansdown 的高级股票分析师马特·布里茨曼补充说，尽管火箭、太空任务、互联网连接和社交媒体平台 X 都是更广泛业务的一部分，但人工智能将仍然是围绕 SpaceX 股价的故事。未来几周，股价不太可能得到缓解（Getty）“分析师们仍在努力弄清楚业务的样子，而埃隆·马斯克已经在描述未来十年它可能成为的样子，”他说。“就目前而言，这些数字在这个故事中相对处于次要地位。星舰和下一代 Starlink 对于 2030 年后的愿景至关重要，但未来几年的财务引擎将越来越多地依赖于人工智能。“马斯克已实际上全面投入人工智能的建设。