深圳市法院表示，创始人许家印被判终身监禁，并因欺诈和其他罪行对恒大集团及其关联公司罚款超过20亿美元。尽管这一判决封存了恒大崩溃后的后果，但曾经蓬勃发展的房地产行业所面临的持续低迷对中国及其领导人来说仍然是巨大挑战。法新社对恒大的衰落及其对全球第二大经济体的意义进行了分解：恒大为何崩溃？恒大曾是中国领先的房地产开发商，得益于数十年的快速城市化和全国生活水平的提高。该公司于2009年在香港上市，在许家印的领导下，市值飙升至超过500亿美元的峰值。但运势在2020年逆转，来自北京的新规章旨在限制房地产行业过度借贷，复杂了恒大的付款能力。随后的几年，整个行业在股价暴跌和现金流枯竭的情况下，经历了完成建筑项目的漫长斗争。恒大在2021年的违约和香港法院在2024年发布的清算命令，已成为中国曾经强大的房地产行业广泛衰退的象征。去年八月，恒大股票从香港证券交易所退市。许在四月的公审中对欺诈和贿赂指控认罪，当时的法院声明称，他被控“非法吸收公众存款、融资欺诈、非法发放贷款（和）非法使用资金”等罪行。对中国经济的影响是什么？中国房地产市场的长期危机——曾是国家增长的关键驱动力——对国家经济造成了重大影响。法新社援引Natixis亚太首席经济学家阿莉西亚·加西亚-埃雷罗的话说：“恒大使问题变得更加结构性……它显示了系统的脆弱性。”恒大及其同行如碧桂园、万科和凯撒的债务困境对消费者信心产生了严重影响，导致许多潜在购房者放弃购房。更复杂的是，情绪低迷恰逢许多经济学家认为中国必须转向一种更多依赖国内消费而非房地产和基础设施投资的增长模型。加西亚-埃雷罗表示，住房市场需求不足的原因有“很多”，包括家庭可支配收入停滞和人口缩减。本周发布的官方数据显示，7月份新房价格以比前一个月更快的速度下跌，进一步显示了压力。领导人如何回应？北京正在试图同时管理房地产行业的深层问题，同时最小化对国内经济的动荡。周四的法院裁决是“中央政府没有改变政策路线（而且）不会救助房地产行业的决定性信号，” Eurasia Group中国团队的董事丹·王对法新社表示。她补充道，这是对公司必须“关注债务”的信号。中国领导人正试图为长期增长放缓的经济注入新的活力。北京今年的GDP增长目标在4.5%到5.0%之间，为几十年来最低的官方目标。政府数据显示，第二季度的增长跌破了该范围，七月数据显示零售销售同比下降。此外，房地产行业也显著下降，截至七月底，房地产开发投资同比下降近五分之一。 © 2026 AFP