摩根大通首席执行官杰米·戴蒙在2025年国际金融协会年会上的发言，时间为2025年10月16日，地点在华盛顿。杰米·戴蒙表示，投资者低估了全球经济面临的风险，他不会在当前价格买入股票或长期美国国债。在周一晚些时候发布的与威尔弗雷德·弗罗斯特的一个小时访谈中，戴蒙表示，市场并未充分考虑日益增长的地缘政治和财政威胁。他指出，乌克兰和中东的战争、美国和中国之间的紧张关系，以及在政府赤字不断增加的情况下军费开支上升，都是值得关注的风险。他被问及市场是否低估了重大冲击的可能性时表示，很难确切知道哪些风险已经反映在资产价格中。“可能有些因素是考虑在内的，但未考虑的是真正发生的事情，”他说。作为全球市值最大的银行的首席执行官，戴蒙经常向公众警告他所看到的经济风险。他最新的评论与投资者最近愿意忽视战争、关税和其他冲击的态度形成对比。标准普尔500指数今年回报接近10%，因为消费者继续消费，通胀有所缓和，投资者接受了人工智能的投资机会。上周，摩根大通及其同行发布了业绩惊人的季度财报，受到激增的交易和投资银行收入的推动，进一步强化了美国经济比许多人预期的更好地度过了近期地缘政治动荡的观点。戴蒙在与“投资大师播客”的访谈中承认，全球经济因比以往几十年更低的能源依赖而变得更加韧性，但警告说这并不能消除突然转折点的可能性。“你可能需要更多的压力才能导致这一转折点，”他说。“即便是当前的战争再次开始，也许这还不够。”戴蒙表示，持续的美国预算赤字最终将迫使经济进行审视，这可能推动利率上升。“我的看法是，这将成为一个问题，”他说，并预测由于所谓的“债券监视者”要求更高的补偿来融资政府的债务，利率将会上升。谈到股票和人工智能周期时，戴蒙表示自己不会购买长期国债：“个人来说，我不考虑。”即便通胀回落到美联储2%的目标，“10年期国债的利率应该在4%到4.5%之间，”他说，补充道他对国债的价格几乎没有看涨的空间。他对股票也持谨慎态度。虽然如果某个个股是“一个出色的投资”，他会考虑，但戴蒙表示他不会在目前的估值下买入更大的市场。戴蒙在谈到人工智能时也采取了谨慎的态度，比较今天的消费潮与互联网早期的情况。“投入的资金是巨大的。最终是否会带来回报？可能会，就像互联网一样，”戴蒙说。他还指出，在互联网繁荣时期，一些早期的大玩家如雅虎和网景低迷，而后来的赢家如谷歌和脸书则出现。“它能否像你期望的那样带来回报以及在你期望的时间表上实现？绝对不可能，”戴蒙说。