观点 2026年10月15日 — 上午11:59 在美国中期选举前不到三周的时间里，最新的通胀数据表明，美国的通胀率不仅在加速，而且对价格的影响正在扩大。考虑到选举的核心问题是可承受性，9月份0.6%的上涨——比8月份的0.4%增长大幅增加——以及同比价格上涨3.7%（之前为3.4%）在唐纳德·特朗普和共和党人面前出现的时机不可能更糟。随着中期选举迫在眉睫，通胀冲击简直是在最糟糕的时刻降临到特朗普和共和党人身上。彭博社经济学家此前预计这个比率会小幅上升，而不是产生自四月以来最大的增幅。虽然推动通胀率上升的主要因素是能源价格，它占了整体上涨的一半以上，但即使在不计算能源和食品成本的“核心”基础上，9月份仍上涨了0.3%，同比去年9月上涨2.6%。头条和核心比率之间的差异对于特朗普、面对选举的共和党人以及普遍的美国人来说，暗示了一些相当不安的事情：不仅仅是伊朗战争和更高的油价推动了消费者价格的上涨。特朗普在中东的战争将油价从大约每桶70美元推高到了超过每桶106美元，导致汽油和柴油的价格分别从2月28日对伊朗的攻击前的水平上涨45%和70%。看起来，能源成本的增加现在正在影响更广泛的经济，因为运输、旅行和取暖成本在上升。它们尚未影响食品杂货，尽管上个月食品价格仅上涨了1.8%，但美国食品公司表示，农业部门不断增加的成本以及柴油价格大幅飙升对运输成本的影响，必然会导致更高的价格。即使伊朗战争很快结束，由于战争对中东炼油基础设施造成的柴油短缺，以及乌克兰成功打击俄罗斯炼油厂的结果，国际能源机构在周三表示，价格可能会再次上涨。该机构表示，全球将持续出现柴油短缺，直到明年中期。对于美国人在选举中的可承受性问题，前景令人堪忧。国际能源机构还表示，特朗普本周宣布的放松对俄罗斯制裁、允许俄罗斯出口柴油的备受争议的协议“可能不会实质性地影响”市场上的这种燃料供应——因为俄罗斯缺乏可运营的炼油厂。无论如何，该协议涉及的数量对于价格几乎没有多大影响。特朗普显然夸大了其潜力。虽然能源可能是推动通胀率上升的最大原因，但如前所述，并不是唯一的因素。计算机及相关设备的价格在过去12个月中上升了近10%，而软件价格则上升了超过28%。这归因于人工智能行业的繁荣。更令人不安的是基本消费品如家电、玩具和服装成本的上升。例如，玩具在9月份上涨了4.2%。（消费者要么忽视了特朗普的建议，只买一只洋娃娃而不是30只，要么那只洋娃娃和其他玩具的价格已经大幅上涨）。通胀压力向更多商品和服务的扩散可能在某种程度上是由于运输成本的增加，但这也可能表明特朗普对全球其他国家征收关税的延迟效应越来越明显。纽约联邦储备银行上周发布的研究得出结论，关税上涨的全面影响——包括对依赖进口原材料或零部件的美国公司造成的成本增加——可能需要长达12个月的时间才能体现到最终价格中。特朗普实施的一系列关税的混乱方式，使其引入、延迟、撤回（在被最高法院裁定为非法后），然后在7月份由又一轮全球税收政策所替代，这使得它们的全面影响需要时间才能显现。现在似乎正在发生这种情况。激增的通胀带来的选举损害，加上本周发布的另一个数据显示实际小时工资相较于去年同月连续第六个月下降，恐怕会加重这一局面。9月份，实际工资比去年9月份下降了0.7%，进一步增加了“K形”经济的感受，即富人受益于特朗普的大幅减税和蓬勃的股市，而普通美国人则越发艰难。通胀数据在美联储理事会的决策时机显得尴尬，该委员会——设定美联储政策利率的机构——正面对着棘手的抉择。