有线电视正在衰退——但仍然可以成为一项非常好的业务。作者：彼得·卡夫卡 你当前正在关注该作者！想要取消关注？请通过电子邮件中的链接取消订阅。 负责媒体和科技的首席记者 Versant CEO 马克·拉扎卢斯经营着一家有线电视业务。他想将其转变为其他形式。 IMF如果你是一家拥有多个有线电视网络的大型媒体公司，你该怎么办？在许多情况下，你会尝试摆脱它们。本周早些时候，迪士尼以12亿美元出售了对A&E和其他网络的部分所有权，而Versant的CEO马可·拉扎卢斯没有这个选择：他公司的大部分是由早些时候从康卡斯特分拆出来的有线网络。他必须运营它们，而不是出售它们。 因此，拉扎卢斯必须同时完成三件事：管理下滑的有线业务，利用其仍产生的现金来为后有线时代建立新业务，并向股东支付股息以保持他们的兴趣。 我们在周四得到了进展报告，这突显了拉扎卢斯所面临的挑战和潜在的机会。 从旧的电视业务开始：显然在衰退。Versant的分销收入比去年下降了6.3%，主要原因是有线订阅用户减少。广告收入也下滑，但仅仅是微幅下降，主要是因为个别的Versant频道，如CNBC和MS NOW，仍在吸引观众。 而且该公司提高了全年的收入和利润预测。这很重要，因为拉扎卢斯不需要有线业务重新开始增长。他需要的，是它的衰退足够渐进，以便公司能够继续从中提取现金。 与此同时，Versant的非有线电视业务正在增长。如果剔除SportsEngine这一青少年运动业务（公司在今年早些时候出售的），其“平台”业务——包括电影票务公司Fandango和出售球场时间的GolfNow——增长了9.3%。 它还在建立与其电视资产相关的数字订阅业务，如将在今秋推出的MS NOW服务。即使在最佳情况下，这些都无法在短期内替代Versant核心业务的下滑。但这表明了公司想要走向的方向。 在短期内，Versant还有一个计划来使投资者满意：向他们发放现金。该公司表示，今年将产生高达12亿美元的自由现金流，这使其能够支付季度股息，并回购股票：Versant在这个春季已回购了价值1亿美元的股份，而在周四，它告知华尔街将再回购1亿美元的股份。这很可能是Versant的股票在公司周四晨间公告后上涨近10%的原因。投资者可能相信MS NOW仍有很多生命力，或者Fandango可以受益于好莱坞的某种复兴。但他们也可以从当前的业务中受益，即使它有销售到期日。 这就是Versant提案的吸引力：拉扎卢斯不需要说服投资者，他能让有线业务再次增长，或者他已经建立了其替代品。但他必须证明旧业务可以继续产生现金。而且无论长期发生什么，投资者都可以从中获得一部分。