观点 2026年6月8日 — 下午12:27 好消息何以为恶？当新任美联储主席，被总统任命期望其实施降息，却在他第一次会议的前一周遇到就业突然激增的局面时，这便是。周五，随着5月份美国就业数据远超预期，共增加了172,000个职位，股市遭遇重创。特朗普仍在呼吁降低利率。彭博社报道，在美国，标普500指数下跌了2.64%，科技重镇纳斯达克指数下跌了4.8%，而一组大型科技股则下跌了3.8%。受人工智能热潮推动，今年已有约90%的飞利浦半导体指数在数据发布后暴跌超过10%。债券市场同样对数据做出了反应，二年期国债收益率从4.05上升至4.15%，十年期国债收益率从4.48上升至4.53%。市场的这种显然逆向的反应是由于一种意识到，意外强劲的就业数据意味着市场预期Kevin Warsh在今年年底前能实施的降息几乎是无望的，事实上，现在更有可能的是，今年晚些时候至少会有一次，如果不是两次，加息。美国联邦储备委员会有双重使命：在最大化就业的同时控制通货膨胀。当前就业不成问题，因此美联储的全力关注将放在已经上升的通胀率上，最初是由于特朗普的关税，而近期则是由于他对伊朗的战争。当前通胀率为3.8%，远高于美联储目标通胀率2%。预计本周三美国发布的通胀数据又将上升。Warsh在最近确认接替杰罗姆·鲍威尔担任主席时，可能会带有某种议程，但如果在这样的情况下支持降息，他将面临来自美联储公开市场委员会同事的反对。期货市场，直至最近仍然预期今年晚些时候几乎肯定至少会有一次25个基点的降息，现在则预期将增加25个基点，且第二次降息的可能性正在缩小。特朗普并未意识到美联储所面临的困境，他在周末表示，美国不该“因即刻提高利率而受到惩罚”，“不公平”的是当经济良好时“他们”(可能指的是中央银行家和经济学家)想要提高利率。他说：“我们是在做得很好、保持低利率的情况下建立这个国家的。”他说：“提高利率所做的事情就是试图扼杀成功。我不想扼杀成功。我们其实应该降低利率。”当公开市场委员会下周开会时，委员会的成员无疑不会对他的呼吁给予太多关注，且很可能会抹去之前会议上引发争议的“放宽”基调，以表明下一步利率变化可能是上调。此次会议可能还具有重要意义，因为Warsh并未掩饰他对美联储著名的“点阵图”，即成员对美国经济数据的预期，以及自2008年金融危机以来提供的货币政策前瞻性指引的厌恶，而这是大多数主要央行为金融市场和更广泛社区提供对其预期洞察而采用的政策。撤回点阵图和指引，可能会给一个脆弱的市场带来更多的不稳定。本周，埃隆·马斯克的SpaceX将在17500亿美元（约合25000亿美元）到18000亿美元之间上市，此次融资为其从投资者那里募集了750亿到800亿美元的新股本，其中约30%来自散户投资者。在这一估值下，SpaceX正在将马斯克对太空数据中心和火星殖民的幻想加以资本化，并承受着100倍的营收和巨额亏损。像其他追求AI可能带来的革命性变化的科技公司一样，Anthropic和OpenAI计划在今年进行各自超过1万亿美元的首次公开募股，SpaceX的价值依赖于在遥远的未来创造巨额的营收和利润。新任美联储主席Kevin Warsh如果在当前情况下支持降息，将冒着与其同事在美联储公开市场委员会上的对抗风险。彭博社报道，今天潜在收益和盈利流的价值受到利率和利率预期的变化以及应用于企业未来现金流的折现率的强烈影响，以计算出其当前净现值。因此，此次就业数据的发布对SpaceX的上市及其推广者而言极为不合时宜，尽管有如此多的炒作和指数基金的强制投资，这很可能不会对其产生实质性影响。