Z.ai高管在香港证券交易所参加上市仪式。KANE WU/路透社 对于中国最新的人工智能模型的焦虑忽略了一个重要的商业事实："开放权重"人工智能与开源软件并不是同一个东西。开源软件，代码可以自由分享，能成为一项了不起的生意。想想Red Hat，IBM以340亿美元收购了它。开放权重人工智能模型则有所不同——到目前为止，它们证明是一项糟糕的生意。以Z.ai（也称Zhipu）为例。它是公开交易的，因此我们可以看到它的财务状况。去年，这家中国公司在大约1.07亿美元的收入上损失了近5亿美元。Zhipu是GLM 5.2的背后实验室，这是一款上个月发布时让行业惊艳的开放权重人工智能模型。你可能期待其股价会飙升。但是，Zhipu的股票在过去一个月中下跌了超过40%。MiniMax是另一家独立的中国人工智能实验室，也是公开交易的，去年在7900万美元的收入中损失了2.5亿美元。过去一个月，该公司的股价下跌了超过50%。William Blair的分析师Arjun Bhatia在最近给投资者的报告中写道：“开放权重模型盈利的路径充满挑战”，这句评述简直是今年的低调之言。开放权重人工智能并非开源软件 关键区别归结于经济学。软件几乎可以免费分发。一旦写好，向另一个客户发送副本几乎没有成本。随着软件公司规模的扩大，利润率会提高。但人工智能并非如此。每个答案都需要昂贵的芯片、电力和数据中心的容量。下一单元软件几乎是免费的；下一单元智能则不是。另一家中国实验室Moonshot上周展示了这个问题。它的新款Kimi K3开放权重模型以前沿级别的表现给行业留下了深刻印象。但在发布几天后，该公司不得不停止新的客户注册，因为它没有足够的计算能力来运行该模型。如果Moonshot在销售传统软件，增加数百万用户会相对容易。但相反，每新增一个客户都会增加公司的基础设施开支，限制其增长。其他人获得利润 开放权重人工智能模型的运行方式，即推理过程，使商业情况更加恶化。开放权重人工智能实验室将模型训练后的数值参数提供给外部人士，允许他们下载并运行这些模型（参数就像模型大脑内部的微小数字拨号器，决定这些系统如何从数据中学习及其产生的输出）。之后，这些模型通常由其他公司运行，如云巨头亚马逊、微软、谷歌、甲骨文和阿里巴巴。还有一些专业的提供商，如Fireworks AI和Baseten，但它们主要从大型云公司租赁能力。公司也可以下载这些开放权重并自行运行模型。或者他们也可以使用中国模型制造商自己的推理服务，但在西方，出于数据安全原因，大多数企业客户并不这样做。只有最后一个选项能为模型创作者可靠地产生实际收入。在其他三种情况下，花费数亿美元构建模型的人工智能实验室可能会得到很少或没有持续收入。这使得模型制造商处于困境中。他们投入巨资训练系统，却将关键资产免费赠送出去了。难怪阿里巴巴的股价在过去一个月上涨了约13%，而人工智能实验室Zhipu和MiniMax却遭遇重创。不是Red Hat "与开源软件不同，开放权重模型并不会通过出售支持、服务和企业版来从免费产品中产生可观的收入（Red Hat的商业模式）"，William Blair的Bhatia写道。"相反，它们主要通过托管模型和出售推理计算来产生收入。但推理工作负载将流向能够最有效地运营推理基础设施的人，而这通常不是模型提供者，"分析师补充道。巴克莱的分析师Raimo Lenshow最近从中国回国，研究了该国的人工智能行业。他得出了类似的结论。"激烈的国内竞争也导致了更具侵略性的定价竞争，"分析师告诉投资者。"一些主要模型仍然是开源或开放权重，这加剧了整个系统的定价压力。虽然这有助于推动更快的商业化，但也为那些人工智能实验室的长期盈利能力增添了不确定性。那为什么要把模型送出去呢？ 开放技术长期以来一直是试图追赶市场领导者的挑战者的策略。一个后来者可能无法与领导者的客户或分发相匹配，但它可以广泛传播其技术，吸引开发者，使领导者的产品更难以高价销售。这可能正是中国及其人工智能实验室所试图做的。开放权重模型给OpenAI、Anthropic和其他美国领导者施加压力。