你们怎么还不行动？这就是华尔街一些人显然在想的事，他们对康卡斯特在费城总部宣布的消息感到欢欣鼓舞：该公司将在剥离Versant Media（大部分有线网络的归属）之后，进行另一项拆分。这一次，康卡斯特计划通过对媒体和娱乐业务NBC环球及其欧洲媒体业务的免税分拆，分为两家独立的上市公司。周一，康卡斯特的股价猛增，上午10:40 ET涨幅达到8.7%，报25.19美元，在市场开盘前上涨超过20%，这表明投资者支持将公司的媒体业务与电信/科技业务分开的决定，甚至可能松了一口气，终于要来这一步了。“这个分拆特别有利于为工作室和公园业务分配更加公平的即时价值，”Benchmark分析师Matthew Harrigan表示。他估计，20%以上的市场前股票涨幅“只是适度反映了新康卡斯特和NBC环球的最终潜在价值。”换句话说：他看到了更多的上升空间。资产进一步分拆的时机恰逢一个时代的结束，即内容与付费电视分发聚集在一个屋檐下的想法已失去光环，尤其是在流媒体和数字媒体时代。这是康卡斯特在2009年底达成的交易的关键驱动力，随后于2011年初完成，首次获得NBC环球的控股权，并在2013年完全控股。如今，这种垂直整合的最后防线正在崩溃。自AT&T出售华纳传媒以来，康卡斯特/NBC环球已成为最后一个在内容和传统分发中具有强大存在的大玩家。2009年，罗伯茨在揭幕交易时称其为“完美契合”，承诺将帮助“加速新数字产品和服务的发展。”但是康卡斯特一直比行业内的其他公司对协同效应的承诺持更加谨慎的态度，更倾向于谈论“交响乐”，即公司在内容、服务和被管理层视为优先事项的项目上给予统一支持的跨推广努力。从内容和传统分发的结合中，剥离的NBCU内部仍将存在一个遗迹，形式为Sky，它结合了Sky Studios和通过互联网协议及卫星交付的服务。Harrigan指出NBCU和Sky业务在“对高端媒体和娱乐的共同重视，以及在娱乐、新闻和体育方面的强大品牌，尤其是在英国和欧洲”上。同时，康卡斯特管理层传达的总信息是，关注和投资现在是成功的关键。对一些长期主张分拆的人来说，这并不令人感到意外。“我们从来没有认同康卡斯特收购NBCU的战略逻辑，并不是什么秘密。NBCU内部存在许多协同效应，但这些协同效应从未跨越媒体和有线电视之间的边界，”MoffettNathanson分析师Craig Moffett强调。“将它们置于同一屋檐下并没有使任何一方变得更好，而合并后的公司在过去15年中一直背负着企业集团折扣，以反映企业集团对资本分配的非最优要求。”LightShed Partners分析师Richard Greenfield对CNBC表示：“在过去14年里，股票没有任何变化。他们必须采取行动。”他补充道：“我不知道还有谁希望这家公司合在一起，”可能只有罗伯茨。“这是对康卡斯特和NBC环球之间完全没有协同效应的承认。这些日子一去不复返了。”Harrigan写道：“我们不预期新交易会出现任何重大反协同，除了可能一些稍微增加的两家上市公司的企业开支……每个业务单位都保留了显著的规模，随之而来的是新的专注、速度和战略灵活性的主动权。”当然，康卡斯特和新NBC环球将变得更加专注的两家公司可能会最终在各自的领域与其他参与者进行买卖。但管理层对重大交易的期望按下了暂停键。因此，分析师在周一的报告中提到并购选项并不意外。Benchmark的Harrigan专注于周一管理电话会议上的一个关键评论：“指定的新NBC环球首席执行官Mike Cavanaugh坚决表示，分拆并不是朝着进一步战略交易迈出的步伐，这显然是指与流媒体服务或连接进入者的并购。”Harrigan总结道：“两家公司将专注于有机增长的建设和投资，”这意味着专注于在没有大型交易的情况下进行增长。在周一的重大举措后，康卡斯特的股东最终将拥有技术和电信中心的康卡斯特以及以媒体为中心的NBC环球的股票，其中包括环球电影和电视制片厂、NBC和Telemundo电视网、流媒体服务Peacock，以及Bravo。