2026年5月2日，油轮LNG ENTERPRISE在美国Lake Freeport LNG终端向位于希腊雅典附近的Revithoussa终端卸载液化天然气。伊朗冲突导致全球天然气供应中断，使得美国向欧洲的LNG交付变得至关重要。Nurphoto | Nurphoto | Getty Images 欧洲在冬季前苦于填补天然气储存，增加了与亚洲竞争供应的风险，这可能导致价格首次超过100欧元（大约117美元）每兆瓦小时，这是自四年前的能源危机以来的首次。欧洲基准荷兰TTF期货在周二攀升至每兆瓦小时68欧元以上，为2023年以来的最高水平，随后略有回落。Morningstar的高级股票分析师Tancrede Fulop告诉CNBC，一个寒冷的冬季加上持续的供应限制可能会将价格推高至每兆瓦小时90到120欧元之间。高盛的分析师在周日发布的一份报告中表示，如果中东的LNG出口“仅逐步恢复至2027年”，天然气期货需要超过每兆瓦小时100欧元，以抑制亚洲需求，使欧洲能够在冬季管理其存储水平。 对于欧洲而言，当前的天然气库存处于历史低位是一个令人担忧的问题。霍尔木兹海峡的航运中断大幅削减了来自卡塔尔等主要海湾生产国的LNG出口，而正值欧洲天然气储存补充季节。与此同时，欧洲的酷热夏季增加了空调和其他高能耗设备的需求，而在天然气通常用于供暖和烹饪的需求自然减少的情况下，整个地区的电力需求却提高了。天然气约占欧盟电力生产的六分之一。此外，天气条件也使替代能源的供应更加紧张。炎热天气导致核能发电下降，迫使电厂在整个地区停产或减少产量，而风电在夏季的表现也很疲弱。根据能源基础设施欧洲的数据，目前欧盟的天然气储存量约为63%，是这一时期录得的最低水平，低于五年平均水平18个百分点。 马特·德林克沃特（Matt Drinkwater），能源研究机构Energy Aspects的欧洲天然气负责人告诉CNBC，"欧洲目前正处于开始冬季时储存缓冲不足的轨道，特别是因为在需求高峰的日子，能从储存中提取的量随着储存减少而减少。"德林克沃特表示，厄尔尼诺现象的加强可能会导致东北亚出现温和的早冬，从而降低需求，但"这也提高了晚冬将比往年寒冷的风险"。 霍尔木兹海峡的重开希望 一个关键因素是，来自中东的重大LNG供应是否会在冬季前恢复。周三，原油和天然气期货因预计伊朗和阿曼将达成协议以确保通过霍尔木兹海峡的安全运输而下跌。中东LNG出口的实质性恢复意味着，虽然欧洲可能仍会在"存货令人不安地低"的情况下开始冬季，但该地区可以为一月和二月的严寒天气保持更多的库存。德林克沃特表示。但是考虑到围绕这一重要贸易水道的不稳定地缘政治，几乎没有什幺事情是确定的。 如果中东LNG流未能在冬季前恢复至高水平，欧洲将面临非常高的天然气价格、更高的消费者账单，最坏的情况是限制工业天然气消费。德林克沃特补充说，欧洲与亚洲之间对LNG货物的竞争将继续非常激烈，因为未来12个月全球供应增长有限。据咨询公司伍德麦肯齐（Wood Mackenzie）介绍，卡塔尔的新开发项目预计在2027年下半年之前不会达到满负荷。该公司形容欧洲 "即将接近能源危机境地，"而其天然气需求在短期内几乎没有替代选择，正值该国在2027年初即将禁止所有俄罗斯LNG进口的最后期限临近。在当前价格下，经过考虑将这些供应运送到亚洲的更高运输成本后，Morningstar的Fulop表示，欧洲在吸引来自美国的灵活LNG货物方面仍然略有优势。但如果其他供应持续受到限制，欧洲将需要远更多的美国LNG。"我们估计欧洲需要约640亿立方米的美国LNG，相当于美国总出口的约77％，"Fulop说。"吸引如此高的份额将需要欧洲提供高于亚洲的明显净回报。在上限范围内，高价格也将通过工业需求破坏和燃料转换开始平衡市场，"他说。