立即观看 最近的股市动荡是有史以来最疯狂的，但看看Cboe波动率指数，你可能根本不会意识到这一点。周五的抛售让事情变得更加明朗。连续两个月上涨80%的半导体股票，给纳斯达克100指数增加了大约5000亿美元的市值，推动了历史上最成功的ETF发射之一，并催生了数十个令人瞩目的、呈抛物线形的单只股票走势，终于在周五遇到瓶颈，因为VanEck半导体ETF（SMH）在低点时下跌近10%。VIX在周四刚刚触及自1月份以来的最低水平后，周五出现了自3月以来最大的单日反弹。标准普尔500指数期权交易在周五达到了创纪录的780万份合约，比4月创下的前纪录高出16%。对许多人来说，抛售被解读为在即将到来的数万亿美元IPO发行和利率上升潜在风险面前的投机过度的警示信号。对于一直关注单只股票过山车的期权交易者来说，这看起来更像是大盘指数的迟到补位。股票图表图标Cboe波动率指数在过去五个交易日的表现 本周初，一些关键波动率指标达到了极端水平。单只股票波动率与大盘指数之间的差距达到了Cboe开始跟踪数据以来的最高水平，前50只股票与指数之间的一个月隐含相关性降至一年以来的最低水平。VIX滑落到其长期平均线以下的状况看起来最为不协调。“一切都在重新同步，”期权分析平台SpotGamma创始人Brent Kochuba在一次电话中说道。“Micron等股票的看涨期权溢价比SPY和QQQ的总和还要高，这些东西必须回落。VIX上涨但并不疯狂。”债市远未成为平衡器。周五就业数据强劲后，10年期国债收益率下降40个基点，期权交易者在iShares 20年以上国债ETF（TLT）以及企业债基金iShares iBoxx投资级企业债ETF（LQD）和iShares iBoxx高收益企业债ETF（HYG）上涌入看跌赌注，其中看跌期权的数量是看涨期权的8倍多。更高的收益率可能给加密交易带来了额外的痛苦。在短暂跌破60000美元后，比特币设法稳住在这个价格之上，但Michael Saylor的策略下跌近7%，因为期权交易者购买的看跌期权数量是看涨期权的两倍多。将这一切加在一起，你得到了自2025年4月以来对纳斯达克来说最糟糕的一天。“无需太多因素就能迅速下跌，”Piper Sandler的期权负责人Danny Kirsch表示。“与半导体相关的杠杆ETF持有着庞大的资产，而Meta和Alphabet在巨额IPO之前发行股票……这可不妙，Bob。”