立即观看 如果财政部长斯科特·贝森特真正想要充分发挥联邦政府的力量来应对他所认为的失控债券市场，他就不能独自行动。 要想持续降低国债收益率，最终需要与贝森特的老朋友、现任美联储主席凯文·华尔什进行协调。 贝森特对债券市场的影响努力将进一步加大对华尔什的巨大审视，要求他澄清在美联储独立性以及对美国政府庞大债务池的态度上的立场。 美联储在历史上通常只会在经济严重疲软或明显紧急情况期间介入债券市场以影响收益率。 贝森特迄今表达的担忧尚未达到这一门槛，也没有迹象表明中央银行打算现在介入。但财政部的责任何时结束，美联储的责任何时开始却没有明确的界限，华尔什已多次表示，他认为美联储应该在涉及美联储资产负债表敏感事务上，将更多权力移交给财政部。 财政部周三宣布将进行至少20亿美元的长期国债回购，超出其现有计划。 这需要通过短期债务来抵消。 贝森特暗示他可能还有更多计划。 贝森特在周四的CNBC节目中表示：“我们有一个巨大的工具箱，所以我们拭目以待。” ”部分原因是在这里进行信号传递，表明我们认为收益率并不反映潜在基本面，”贝森特说道。 周三，10年期国债的收益率下跌，但在周四已经抹去大部分涨幅。 股票图表图标 10年期国债，5天 “在如何管理收益率曲线方面，美联储有更多的火力，”全球固定收益首席投资官里克·里德告诉CNBC。 “前往杰克逊霍尔会议时，看看他们如何处理这一问题将会很有趣，”里德说。 华尔什在前往杰克逊霍尔经济政策研讨会之前，已经面临关于他与国债市场关系的问题，这是一年一度的中央银行会议，举办于怀俄明州的山区。 华尔什在美联储会议后的发言给市场中的一些人留下了他欢迎长期债券收益率上升的印象。 债券交易者进一步上调收益率以考虑这种不确定性，克里夫兰联邦储备银行前行长洛雷塔·梅斯特表示。 “我认为发生的部分原因是我们对凯文·华尔什的计划尚未有很大的明确性，”梅斯特在CNBC的采访中表示。 “我们甚至没有对他们的反应机制有明确性。” 华尔什在七月表示，他对通胀感到担忧，但没有直接回答记者关于他需要什么才能提高利率以应对通胀的问题。 美联储的独立性 华尔什在某些金融系统方面美联储权威的确切界限上也一直模糊不清。 “美联储的独立性在货币政策的执行方面达到了顶峰，”华尔什在4月的参议院听证会上说道。 这种微妙的观点暗示美联储某些操作的独立性并不完全。 华尔什将银行监管作为非独立政策的例子，但他并没有完全明确哪些是包括在内，哪些不包括在内。 华尔什另外表示，他希望美联储重写与财政部的关系。 他在2025年提议更新1951年的《财政部-美联储协定》，该协定确立了两者职能划分的现代基础——并确保了美联储的政治独立。 作为修订后协定的一部分，华尔什希望给予财政部更多权力，以解决对美联储庞大资产负债表的任何重大调整。 “财政部长需要认为所提议的美联储持有的变化是可以接受的，因为这在某种程度上是伪装的财政政策，”华尔什在2025年表示。 美联储如何看待其当前资产负债表上67000亿美元的金融资产可能决定贝森特的计划是否成功。 华尔什现有的计划似乎与贝森特希望降低收益率的目标相悖。 华尔什希望美联储减少其总体持有，转向短期债务，这可能会推高长期国债的收益率——这与贝森特想要实现的目标正好相反。 但连美联储在这个问题上也存在分歧。 最近发布的美联储联邦公开市场委员会在七月会议上的会议纪要显示，美联储推迟了对其资产负债表问题的讨论，直到华尔什指定的工作组对此问题的报告回来。 那将是在今年晚些时候或明年年初。 财政部和美联储在历史上通常会在资产负债表的重大变化上相互沟通。 贝森特周四在CNBC的采访中表示，这种情况将会继续。“我认为如果资产负债表有任何变化，财政部和美联储会携手合作，我们会相应地调整。