2025年11月21日，一位顾客在美国新泽西州北博根的一家沃尔玛超级中心零售店中推着装满食品杂货的购物车。图片来源：Mike Segar | 路透社。华尔街对美联储首选通胀指标的估计现在预计其增速将超过促使央行上个月加息的水平。这一估计是在周四生产者价格指数(PPI)高于预期的情况下得出的，该指数增长了1.3%，为2022年3月以来最大的月度增幅，是0.6%共识的两倍多。年同比增长达到6.3%，为2022年12月以来的最大涨幅。这一增长受到汽油价格上涨20%的推动。但是，去掉食品、能源和贸易服务后，价格仍健康上涨0.5%，表明通胀的范围超出了仅能源的影响。根据CNBC收集的七项华尔街预测，9月份的核心个人消费支出(PCE)通胀预计将上涨0.32%，高于8月份的0.25%。华尔街经济学家利用周三发布的消费者价格指数(CPI)和PPI来估算PCE。“我们看到美联储将在两周后再次加息的实际风险，即使近期美联储官员讲话降低了连续加息的预期，”全美保险公司首席经济学家凯西·博斯扬西克写道。几位美联储官员表示，美联储并不需要急于加息，尽管他们暗示需要更多加息。因此，周四的美联储期货显示本月底美联储会议加息的概率仅为29%，但到12月至少会有一次加息的概率为91%。PCE上涨0.32%将使得年同比核心通胀率升至3.1%，高于8月份的3.01%。预测范围从巴克莱的0.35%的高点到牛津经济咨询公司的0.29%的低点。“形势并不乐观，通胀水平高且加剧，”瑞穗证券高级美国经济学家亚历克斯·佩尔写道。“单看经济数据，没有理由让美联储犹豫不决，继续提高政策利率。”美联储主席凯文·瓦尔什建议，不加息的一个试金石是对通胀能够及时回到美联储2%目标的信心。自2021年以来，核心PCE通胀和整体PCE通胀一直高于目标。自2025年4月引入关税以来，通胀率稳步上升。自伊朗战争开始以来，增幅更是加速。美联储更倾向于使用PCE，因为与CPI相比，它认为PCE更能反映美国人实际的消费方式，并在消费者消费模式变化时调整权重。