2026年7月16日，Nvidia公司的首席执行官黄仁勋在日本东京出席公司的“日本AI生态系统”招待会后，向媒体成员发表讲话。Kiyoshi Ota | Bloomberg | Getty Images 过去三年多的人工智能建设是通过世界领先科技公司发行的创纪录的股票和债务来支付的，其中一些公司消费了过多的现有资本，导致现金流变为负数。Nvidia首席执行官黄仁勋刚刚透露，他期望下一阶段的融资将不再依赖公司账面上的资金，而是由华尔街的顶级金融家支持。在周一接受CNBC采访时，黄仁勋称他的计划为“大构想”，并与高盛、黑石、黑岩、KKR、阿波罗和布鲁克菲尔德的领导人一同在镜头前揭幕。那些公司表示，他们愿意提供5000亿美元的贷款，甚至更多，用于建设和扩展新的AI工厂，因为芯片制造商和超大规模企业急于满足看似无尽的需求。黄仁勋和他的高额合伙人一一描述了他们认为技术行业的根本变化：AI基础设施已经成为一种新的资产类别。黄仁勋告诉CNBC的Becky Quick，“这些系统不再像我们的个人电脑，也不像我们的手机。这些现在是创造收入的资产。它们是生产性的，使用寿命长的，具有可替代性和灵活性。” 关于将出现哪些类型的借款人、利率情况、设施将在哪建设以及何时启动，讨论中并没有具体细节。他们的联合新闻稿表示这些公司已签署了谅解备忘录，但没有提到任何合同。这些细节非常重要。差不多11个月前，Nvidia宣布与OpenAI达成合作，计划投资最高1000亿美元用于建设需要共10吉瓦电力的数据中心。该投资从未实现，但Nvidia为OpenAI在今年早些时候结束的创纪录融资轮贡献了300亿美元。周一的公告调子有所不同，各公司共同传达的信息是，在McKinsey预计到本十年末AI建设将达到7万亿美元的全球支出时，资金不会成为问题。 '这些是真正的资产' 迄今为止，今年，Alphabet、亚马逊、Meta、微软和Oracle通过出售债务和股权筹集的资金总额已超过1500亿美元，以建立数据中心、资助新的AI模型开发并支持AI代理的爆炸式增长。英特尔刚刚宣布了一项150亿美元的股票发行，然后将其增至200亿美元。金融公司现在正准备以不同的方式进入市场，因为高盛首席执行官David Solomon和KKR的Waldemar Szlezak等高管看到AI设备获得了熟悉的盈利特点。“你开始看到，从某种意义上说，基于资产的融资开始出现，以支持这些基础设施的建设，”Solomon在CNBC讨论会上表示。“这并不奇怪，因为这些是真实的资产。它们具有真实的价值。”高盛首席执行官David Solomon在2025年10月30日华盛顿经济俱乐部的采访中发言。Kevin Lamarque | Reuters 观点是，不再将超级计算机视为客户购买和使用的设备——这样的观点认为——这些充满Nvidia图形处理单元的系统，每个机架的成本可能高达300万美元，看来更像是盈利的投资。黄仁勋表示，通过他公司的CUDA软件，这些系统可以得到改善，并且其使用寿命可以延长，从而导致更好的经济效益。“你可以将其视作一个收入流，并能够进行证券化，或者有效地将该风险划分并出售给希望参与这一链条中的投资者，”KKR数字基础设施负责人Szlezak说道。当华尔街开始显著对证券化实物资产感到兴奋时，自然会产生一个问题：可能会有什么错误？2007年至2009年金融危机的一个显著特征是将次贷抵押贷款打包成证券，然后将其出售给投资者，作为从住房繁荣中赚钱的另一种方式。当抵押贷款违约开始上升时，整个系统开始解体。著名的做空者Michael Burry去年末表示，包括Meta、Oracle、微软、谷歌和亚马逊在内的公司可能高估了其AI芯片的有效使用寿命，并低估了折旧。周一的讨论中没有提到次贷崩溃，但几位金融家承认AI交易存在一定风险。“会有过度，会有回调，”阿波罗全球管理主席Jim Zelter表示，并补充说参与项目的人数缓解了集中的担忧。“会有一些大公司获胜，”Solomon表示。“也会有一些大公司最终并不是人们所期待的那样。”