观点 2026年10月20日 — 下午12:16 中国正迅速接近其优势变为劣势的临界点。本周发布的数据表明其经济增长强劲。9月份GDP增长4.5%，今年前九个月增长4.6%，使中国有望实现北京设定的4.5%至5%的增长目标。这些数据超出了经济学家的预期。尽管这看似展现了中国在债务、战争和贸易战重压下的全球经济中的特殊性，但它也突显出亚洲最大经济体内部日益严重的失衡。中国的汽车和其他出口商品正在涌入全球市场。但对中国经济来说并不是所有消息都是好消息。彭博社 在过去五年中，自习近平主席实施“三条红线”政策限制房地产开发商杠杆并引发至今仍在持续的房地产市场崩溃以来，中国的国内经济一直处于停滞状态。这使得中国日益依赖出口来推动经济增长，而这种依赖正在稳步增加。9月份，中国出口增长了36%，是十多年多以来的最快增速，产生了9380亿美元（1.34万亿美元）的贸易顺差。该国有望打破去年的创纪录顺差12000亿美元。与特朗普一样，习正在将中国经济引入危险的领域。脆弱性就在这里。由于国内需求疲软——9月份的零售销售与去年同月相比仅增长1.1%，自房地产市场崩溃以来几乎停滞不前——中国正越来越依赖出口来消化当前工厂内普遍存在的过剩产能。特朗普的贸易战抑制了对美国的出口。中国对此做出了回应， diversifying（多样化）其目标市场，向亚洲其他经济体、东欧和南美的新兴市场以及对欧盟的出口大幅增加。欧盟是迄今为止开放给中国的最大市场，现在构成了最直接和重要的威胁。尽管在其他地方对中国产品的潮流存在一些反击，但中国需要欧盟对其产业保持开放，以维持其追求的重商主义模式，以弥补国内增长的缺失。重点制造业正被中国进口产品淹没——今年自中国的进口比去年上涨了36%，每天超过10亿欧元（16亿美元）的货物——随着工厂关闭和失业问题的加剧，欧洲的耐心正在消耗殆尽。欧盟本月与北京达成协议，将中国混合动力汽车的进口上限设定在现有水平的大约一半，此前德国与法国联手寻求更大授权给欧洲委员会，以遏制洪水般涌入的中国汽车，这已对欧洲汽车行业造成了日益严重的损害。法国和德国是抵制中国进口的迟到参与者，因其在中国有大量投资和市场，也在推进一项提案，给予欧洲委员会新权力，在特定情况下完全关闭某国（指中国，即使不提及）进入欧洲市场的通道，此时该国被视为对欧盟经济造成损害。所谓的“杀死开关”也可以用来响应胁迫贸易措施，例如中国对美国施加的威胁——切断对大多数先进制造必需的稀土的访问——来（成功地）迫使特朗普撤回他最具惩罚性的提议关税。欧洲希望削减中国与欧盟之间的贸易顺差，并且也在考虑混合动力车进口的上限是否可以在其他行业得到复制。中国对欧盟新进取立场所带来的威胁的敏感性通过其迅速同意混合动力车进口上限得以体现。虽然完全关停出口至欧盟市场的前景如此激烈且不太可能，但这可能会摧毁其经济模型。欧盟内部的焦虑及其愿意考虑的措施表明，中国推动出口模型——由补贴贷款、直接融资、优惠税收、出口退税和国家引导的股权注入所推动——走得太远。其他国家，尤其是欧盟集团，这个最重要的经济体，不希望他们的产业被淹没，成为中国过剩产能的安全阀和倾销地。使中国的出口主导战略脆弱的不仅仅是潜在的贸易报复和市场准入的丧失。特朗普和习近平，在习近平的国事访问白宫时。彭博社 其出口增长越来越依赖于高科技出口，尤其是半导体或芯片。