评论 阿姆布罗斯·埃文斯-普里查德 2026年7月3日 — 下午12:50 当欧洲各国政治家在空调和致命热冲击的原因上进行文化战争时，中央银行已开始采取行动。英格兰银行悄然发布了一份市场通知第11号，标题为“英镑货币框架中的抵押品资格变更”。绿色冲击的主要驱动力是中国对能源主导地位的追求，北京认为这将是未来25年内一个远比化石燃料主导更大的经济奖赏。 本质上，它警告称，化石燃料公司将从10月开始面临更大的财务风险。根据它们在绿色与棕色光谱上的位置，其债务作为借贷资金或确保贸易的抵押品的价值将降低。 这种看似微小的城市管道调整可能会产生深远的影响。它不会阻止在北海的新钻探，但它向壳牌、BP及其他欧洲石油巨头发出警告，如果他们放弃“绿色事物”，继续加大对石油和天然气的投资，可能会面临处罚。“后果非常严重。他们不再能轻易回购他们的债券，”债券专家及盐沼经济学创始人戴维·欧文表示。借贷机构还必须在其压力测试和模型中整合气候变化的财务风险。“行进的方向是明确的。银行在向某些化石公司贷款时将不得不预留更多资本，”他说。 欧洲中央银行（ECB）也在同步采取行动，利用全球“巴塞尔制度”的第二支柱来挤压对高污染者的贷款，并转变资本市场的激励。欧洲的银行已经必须进行“化石债务冲击”的压力测试。欧洲央行正在减持自己持有的高碳足迹的公司债券。它正在探索对持有化石资产的银行收取额外资本费用，所有这些都是为了金融稳定。 唐纳德·特朗普的美国将与此类政策无关，但这可能无法保护美国免受后果的影响。该国依赖全球资本的大量流入来资助投资，使美国人能够超出自身的能力生活。美国的财政赤字正稳定在国内生产总值的7-8%之间，消费者储蓄率也跌至GDP的3%，这是美国历史上仅出现过一次的水平：正是在雷曼崩溃前。 美国已经累计了大约10万亿美元（19.3万亿美元）的对外债务负债。它每年需要12000亿美元的净流入才能保持平衡。这笔资金的一半来自欧洲。早晚，这只狗会叫。 目前约有40家中央银行和监管机构公布其债券和外汇持有的“加权平均气候强度”（Waci）得分。它们反过来又推动养老金基金、保险公司以及安盛、法律与一般、黑石和先锋等公司跟进。实现Waci目标的最简单方法是将一些美国国债从投资组合中剔除，并购买低碳国家如英国、法国、瑞士和北欧国家的债务，后者的人均排放量为四到五吨。“这对英国国债而言是一个巨大的优势，”欧文说，他认为市场错误定价了英国的主权债务。 中等排放者包括德国、日本、荷兰和意大利，排放量为七到九吨。而化石燃料国家 bloc包括美国、加拿大和澳大利亚，排放量为14到16吨。这种日益严格的监管压力并不是全球对可再生能源投资在2025年激增至2.2万亿美元的原因，这是一项是2019、2024和2025年分别达到1.1万亿美元的油、气和煤的投资的两倍。绿色冲击主要是由于中国寻求能源自给自足，以在整个电气技术领域取得优势，北京认为这将在未来的25年内比化石燃料主导更具经济价值。 Ember的能源分析师表示，我们正在看到1800年后“伟大分歧”的镜像，当时西方通过基于煤、石油及其燃烧引擎的技术系统领先。亚洲不仅正在缩小差距：如果西方不迅速应对，它可能会在基于电气技术的更先进系统中跃居领先地位。亚洲缺乏石油和天然气资源在化石世界中是弱点。“在电气世界中，这是一个祝福，”分析师们表示。 世界化石燃料巨头已经收到了一项严厉的警告。Bloomberg 自由市场正在推动其余的转换。Ember表示，太阳能和电池结合在阳光充足的地方已实质上成为基础负荷，现在如此便宜，以至于人类一半的用电成本低于每兆瓦/小时80美元，五分之四的用电成本在100美元。试试告诉全球南方国家向美国或卡塔尔进口液化天然气浪费钱。伊朗战争驱动了