工人在美国佛罗里达州棕榈滩花园一处正在建设的新房屋上安装屋顶，摄于2026年6月29日，扎克·贝内特 | 彭博社 | 彭博图片社。美联储的通胀斗争正在面临日益严重的复杂局面：尽管整体价格压力依然存在，房地产市场却正在下滑。根据周二发布的独立报告，住房数据在九月份进一步恶化，这使得中央银行在考虑利率下一步行动时的政策格局更加复杂。形势似乎在好转前将会变得更糟。如果美联储在接下来的几个月里如预期一般加息短期利率，已经达到7.43%的抵押贷款利率可能会进一步上升，进一步抑制购房能力。更高的住房借款成本与通货膨胀的普遍上升和住房短缺相吻合。Fwdbonds首席经济学家克里斯·鲁普基写道：“除非华盛顿能够彻底改变其政策，使得新房的价格更加可承受，否则住房市场即将进入深度休眠。现在还不是冬季，但住房市场正在进入深度冰冻状态。”全国房地产经纪人协会报告显示，待售销量，即一种前瞻性指数，衡量已达成协议但尚未完成的房屋销售，自2001年以来创下历史新低。该指数在本月下滑了7.3%，较去年下降了11.3%。华尔街的预估仅为下降0.4%。在评估市场状况时，另一个重要指标新开工住房也在周二出现了大幅下降，远超已经沉寂的预期。根据美国商务部的数据，私营部门的新开工住房在经季节调整后以年化率下降了5.2%，而预期仅为0.4%的下降，而建筑许可则下降了0.2%，与道琼斯的共识预期（2%的增长）相反。此外，单户住房的许可总数仅为845,000，较8月下降4%，是2023年以来的最低水平。全国房地产经纪人协会首席经济学家劳伦斯·云表示：“由于抵押贷款利率迅速上升，市场状况在九月份恶化。尽管就业增长和收入增加可能支持购房，但住房可承受性受抵押贷款利率变化的影响更大。” 随着利率上升，前景变得黯淡。30年期抵押贷款利率在九月份大部分时间内超过7%，月底接近7.6%，根据《抵押贷款新闻日报》的数据。五年前，利率接近3%，推动了疫情期间的住房繁荣，导致需求激增，价格随之上涨。除了待售销量数字之外，房屋建筑商的信心达到了14年来的低点。在某些条件下，美联储官员可能会因住房疲软而采取更宽松的货币政策。较低的利率通常有助于通过降低借贷成本来刺激需求。但美联储面临的任务更加艰巨，因为它需要控制通胀。上周关于消费者和生产者价格的数据显示没有乐观的迹象，批发最终需求商品价格上涨2.6%，是自2009年12月以来最快的增速。美联储官员表示，他们正在跟踪人工智能强劲投资的通胀效应，这正在推高芯片和电子产品的成本。同时，他们认为人工智能投资的收益能够抵消住房等经济疲软领域的影响。然而，条件总体上表明，住房市场在稳定之前可能会进一步疲软，高盛经济学家罗尼·沃克在周一的一份客户报告中表示。“我们预计到2027年，来自可承受性的逆风——由抵押贷款利率近期反弹所引发——将日益占主导地位，进一步抑制活动，”沃克写道。“持续的高抵押贷款利率将继续对住房交易产生最显著的影响，近期利率的上涨可能导致未来几个月现有房屋销售进一步下降。” 同样的情况 Several data points tell the story:超过95%的抵押贷款借款人的利率低于当前水平，65%的人低于2个百分点。高盛预测未来三季度住宅投资将分别下降2.5%、4%和1%，如果抵押贷款利率不下降，可能会出现更大幅度的下滑。该公司预测2027年单户住房开工量仅为875,000，与今年相差不大，而现有房屋销售预计为390万，也与2026年持平，但明显低于疫情前2019年的水平的26%。沃克将这种中等水平归因于“锁定”效应，即目前的房主迁移并承担更高借款成本的成本太高，而可承受性恶化又影响了新建住房。“住房活动在近年来保持在一个范围内，上行受到可承受性逆风的限制，而下行则受到长期住房短缺的缓冲，”沃克写道。“到2027年，我们预计…