由BULLS N’ BEARS的穆雷·沃德提供 2026年10月21日下午1:36 萨里托甘石墨揭示了其位于哈萨克斯坦中部的庞大石墨矿的上游成分的令人瞩目的最终可行性研究（DFS），概述了一种低成本、长生命周期的运营，按8%的折现率计算，其税前净现值（NPV）为1.327亿美元（1.896亿澳元）。初步的50,000吨产量计划预定为三个不同的市场。该公司计划每年向钻井液、润滑剂和摩擦产品市场销售20,000吨石墨，另有10,000吨未分类浓缩物针对铸造和铁再碳化剂领域。萨里托甘石墨在其哈萨克斯坦石墨项目上提议的50,000吨/年的加工厂。剩余的20,000吨将被定为萨里托甘自身计划的下游业务的原料，旨在为不断上升的高端电池市场生产高价值的超高纯度细颗粒及涂层球形净化石墨。该研究绘制了一种石墨浓缩物的操作，需要相对适度的资本支出，仅为8050万美元（1.1486亿澳元）。该项目预计将提供19.8%的稳健税前内部收益率（IRR）和51%的健康息税折旧及摊销前利润（EBITDA）利润率，基于每吨805美元（1148澳元）的平均销售价格。该公司表示，这一结果得益于每吨石墨浓缩物仅364美元（519澳元）的极低运营成本。DFS基于一项强大的矿石储量，达到1450万吨，总石墨碳（TGC）品位达到惊人的29.1%。其中包括一个品位较高的部分，为890万吨，品位达到惊人的31.8%。‘萨里托甘作为中国以外最大的、品位最高的、成本最低的石墨开发项目的地位得到了确认。’萨里托甘石墨董事总经理肖恩·格雷戈里指出，计划中的50年矿山生命周期将只处理850万吨高品位材料，不到项目巨大225万吨矿产资源总量的4%。这表明初步矿山计划将几乎不影响这个在中国以外最大的和最高品位的石墨矿床。为了进一步降低项目建设的风险，萨里托甘从中国工程公司烟台金鹏获得了一个明智的一揽子总承包施工报价，该公司近期在坦桑尼亚和莫桑比克建造了石墨厂。值得注意的是，萨里托甘表示，其每吨364美元（519澳元）的运营成本使该项目成为成本最低的非中国石墨矿之一，这是在一个常常受到商品价格波动影响的行业中的重要优势。萨里托甘石墨董事总经理肖恩·格雷戈里表示：“上游DFS由国际和当地工程专家进行的高质量技术研究提供信息，推进并降低了萨里托甘石墨项目的开发路径。下一步包括下游项目的DFS、为国际银行进行进一步的环境和社会研究、持续进行电池和其他最终用户产品测试及签订协议。”虽然上游DFS的数字令人印象深刻，但大奖似乎存在于下游加工潜力中。2024年的初步可行性研究强调，额外的下游投资1.94亿美元（2.77亿澳元）可以解锁令人震惊的潜在税前NPV，达到3.67亿美元（5.24亿澳元）。这一巨大的下游潜力得益于一些令人印象深刻的冶金结果。测试已生产出电池级涂层球形净化石墨，超过关键行业规格，纯度超过99.99%，达到受追捧的“四个九”标准。该过程还产生了高达97.7%的产率，远高于典型行业范围的50%至60%，堆密度高达1.26克每立方厘米（g/cm³）。堆密度测量石墨粉在振动和沉降后有多紧凑，其异常高的结果可能为锂离子电池中更大的能量密度铺平了道路。该公司在哈萨克斯坦的战略位置使其正好位于对石墨需求旺盛的欧洲和中国市场之间，其全球重要性也未被忽视。随着地缘政治风云变幻，欧盟已经将石墨视为关键原材料，并在2025年根据其《关键原材料法》将萨里托甘的项目指定为“战略项目”。进一步增加机构权重的是，欧洲复兴开发银行去年通过一次配售向其投资140万澳元以帮助推动该项目。然而，石墨可能只是萨里托甘的一个发展方向。在距离其世界级石墨矿仅25公里的地方，该公司正在默默开发一个大规模的铜斑岩系统，位于其贝伊纳扎尔项目。最近在伊尔克桑前景的钻探返回了452米的大型