大卫·艾利森的派拉蒙同意推迟与WBD的交易实际上是一种大秀詹姆斯·法里斯分析你目前正在关注这位 作者！想取消关注吗？通过电子邮件中的链接取消订阅。派拉蒙Skydance首席执行官大卫·艾利森（左）和他亿万富翁父亲拉里·艾利森正在试图收购华纳兄弟探索。安吉拉·魏斯/法新社通过盖蒂图像；埃里克·泰尔/盖蒂图像；安德鲁·哈尼克/盖蒂图像派拉蒙Skydance同意推迟与华纳兄弟探索的合并可能有一个简单的解释：首席执行官大卫·艾利森可以负担得起等待。经过数月努力推进WBD大交易，派拉蒙于周五同意在2027年6月之前不完成收购，或在审判结束后的五天内再决定。12个州的检察长已对派拉蒙提起诉讼，试图阻止其收购WBD，认为此次合并是不具竞争性的。一名法官已暂停交易，该交易已获得美国司法部和包括欧盟委员会在内的全球监管机构的批准。尽管派拉蒙渴望避免延迟，但其突然的逆转表明它对陪审团在审判中支持自己充满信心——并且与WBD合并的等待成本被夸大了。并不太生气派拉蒙自愿推迟WBD合并的决定乍一看似乎是一种自我失利，因为等待将导致经济处罚。艾利森的公司同意向WBD股东支付每天约700万美元的“计时费用”，自9月30日之后开始计算。派拉蒙的律师杰弗里·凯斯勒告诉监督此案的法官，如果必须支付计时费用，公司“将遭受非常严重的损害”，这相当于每季度6.5亿美元。如果交易延迟六个月，派拉蒙将欠WBD股东13亿美元。根据协议可推迟到6月1日，其最高可能的计时费用为19.5亿美元。然而，极其富有的艾利森家族及其金融合作伙伴已同意为WBD支付1100亿美元，因此每天700万美元的费用对他们来说更像是一种烦恼而非障碍。对于六个月的延迟，13亿美元的费用将使派拉蒙的购买价格增加1.2%，按年化计算为2.4%，低于6月份的通货膨胀率3.5%。九个月内2%的价格上涨也是如此。媒体咨询公司Owl & Co.的赫尔南·洛佩斯表示：“绝对数额上这笔钱很多，但问题不大。”一些投资者认为派拉蒙将以每股超过33美元的价格收购WBD，洛佩斯说。这就解释了为什么派拉蒙以每股31美元的出价赢得竞标后，WBD的股价下跌。节省下来的资金可能使其更有空间向WBD股东提供计时费用。派拉蒙似乎对监管过程中的波动做好了准备，因为公司已经将计时费用计入为此交易所留出的数百亿美元现金中。然而，艾利森可能会发现，等待与WBD重聚的时间比他希望的更长。“他们一定考虑到了某种延迟，但可能不包括完整的三季度，”洛佩斯说。派拉蒙拒绝评论。“每一美元都很重要”——每一天也是如此尽管艾利森能负担得起多几亿美元，但这并不意味着他们想要，尤其是因为如果他们放弃对WBD的出价，他们将承担70亿美元的费用。“我认为每一美元都很重要，尽管艾利森拥有几乎无限的资源，”娱乐数据公司Greenlight Analytics的分析师布兰登·卡茨表示。尽管派拉蒙拥有深口袋的所有者，卡茨指出“在购买价格之外涉及时，还有很多附带费用”——包括之前已同意收购WBD的工作室和流媒体业务的网飞28亿美元的解约费。派拉蒙最大的挫败可能是未能尽早完成WBD交易的机会成本。如果艾利森的好莱坞超级强国梦在合并HBO Max与Paramount+以及华纳兄弟工作室与其工作室之前需要等待数月，那么他的梦想可能会被打断。与此同时，派拉蒙计划通过添加微型剧集、增强其免费层以及引入互动功能来增强其流媒体服务，商业内幕上周报道。尽管如此，艾利森很可能知道，光靠流畅的新流媒体功能和人工智能增强并不能将派拉蒙转变为Netflix。相反，这位媒体大亨相信为WBD支付1100亿美元是值得的——而且值得等待。