现在观看 期权交易的诸多优势之一是能够在区间波动的股票上获利。Meta平台的股票现在正提供这样的机会。由于其上升空间受到诉讼的限制，且大部分下行风险已被定价，尝试捕捉一些提高的期权溢价并同时出售双边期权可能是合适的。这个奇特命名的期权策略“玉蜥蜴”——稍后会详细讨论——在不承担无限上涨风险的情况下，能够收集丰厚的溢价。今天，在奥克兰开庭时，29位州检察总长控告Meta故意设计Facebook和Instagram以吸引年轻用户，META的股价较一年前的高点下跌超过30%。虽然有人提出理论上的最坏情况损失达到1.4万亿美元，但我认为这个数字几乎荒谬，尤其是考虑到随之而来的必然上诉。在这个案件背后，联邦多区诉讼（MDL）中坐拥3000多起个人伤害诉讼，大约1300个学区索赔，近10亿美元的新墨西哥州判决，以及洛杉矶的600万美元样本损失。尽管几乎没有人相信万亿美元的头条数字代表真实风险，但也没有人应该期望在为期七周的审判中出现持续的反弹。可以说，大量下行风险已经被支付。过去12个月，Meta是“杰出七巨头”中表现最差的股票，市值迄今已下降超过6000亿美元。作为最大的成分股，它也在整个通信领域充当了船锚。诚然，这一下降的部分原因可能也与对人工智能资本支出的担忧有关，但在收益约为22倍且收入仍增长28%的情况下，市场已经把许多焦虑反映在价格里。进入“玉蜥蜴”策略。在这个策略中，你出售一个价外的看跌期权，同时出售一个价外的看涨期权价差。这个交易通常被构建为总收集的溢价超过看涨期权价差的宽度，从而完全消除上涨风险，尽管如果没有潜在的催化剂驱动股票大幅上涨，适量的上涨风险也是可以接受的。隐含波动性显然因诉讼而略显膨胀。9月25日到期的期权在避免即将到来的第三季度财报（预计在10月底发布）时捕获了一些隐含波动性，同时也未达到预计的六到八周审判时长。如果股价在到期时处于短期看跌期权的行权价之间，您就可以保留全部信用。如果股价通过看涨期权价差上涨，则面临的风险不到当前股价的5%，下行风险是以低于每股480美元的价格购买股票，低于当前交易水平的12%，也低于2025年4月末关税争执的低点。如果股价真的跌到这些水平，并以480美元每股的价格购买股票，那么可以通过出售覆盖性看涨期权或覆盖性看涨期权价差，来收集相应头寸的溢价（这是我们目前在META中的位置）。