交易员们在2026年7月29日星期三美国股市交易所（AMEX）美纽约证券交易所（NYSE）召开联邦公开市场委员会（FOMC）会议后继续工作。对于一个将信誉视为所有美德之上的美联储主席来说，市场对凯文·沃尔什周三言论的反应一定很痛苦。沃尔什在联邦公开市场委员会会议之后于周三下午举行的新闻发布会上表示，该委员会以9-3的投票结果决定保持利率不变。这是沃尔什于5月22日担任美联储主席以来的第二次此类会议。投资者反应迅速，显著降低了美联储在下次会议上加息的可能性，同时提高了长期国债的收益率。在新闻发布会后，30年期国债的收益率达到了自2007年以来的最高水平，而2年期国债收益率则下降。根据CME FedWatch的数据，美联储在下次会议上维持利率不变的可能性跃升了20个百分点，达到了45%。这一动态表明，投资者认为美联储不会在沃尔什所称的、已经超过美联储2%目标至少63个月的通胀数据上立即采取行动，而在经济长期升温的情况下，可能需要以后更积极地采取行动。在接任之前，沃尔什对其前任杰罗姆·鲍威尔进行了严厉批评，指责在美联储降息后长期国债利率上升，称根本问题是鲍威尔缺乏信誉。周三的情况稍有不同，因为美联储没有降息，而是保持利率稳定。沃尔什周三还暗示，近期长期利率的上升可能反映了积极的经济消息，例如强劲的商业投资。尽管如此，市场上几乎没有人这样看待此事。沃尔什需要明确表达他在面对顽固通胀时，最终希望加息所需的条件，《华尔街日报》资深美联储观察员乔恩·希尔森拉思在沃尔什新闻发布会后写给客户的备忘录中指出：“沃尔什没有明确或清晰地传达这个信息，债券市场因此受到了冲击。”沃尔什拒绝回答记者关于他和FOMC的其他八名成员为何认为利率在3.5-3.75%的水平是合适的细节性问题，这一水平已经维持了几个月。沃尔什通过结束一种称为前瞻性指引的做法改变了美联储政策。过去的美联储主席会强烈暗示他们预期未来利率的走向。沃尔什认为，前瞻性指引使美联储缺乏灵活性，模糊了市场的信号。因此，他不会多谈他是如何做出决定的。“我理解这个委员会希望得到滚动预测和评论的愿望，但就我们而言，我们需要观察市场对事态发展直接且未经过滤的反应，”沃尔什在周三的开场发言中表示。随后举行的新闻发布会让一些经济学家感到困惑。“我觉得今天的新闻发布会令人困惑，且常常互相矛盾，”AllianceBernstein的首席美国经济学家埃里克·温格拉德写给客户。消费者价格指数数据显示6月份价格下降了0.4%，为主席利用一些积极的经济数据提供了机会。但是沃尔什表示，这一因素“没什么”考虑，而他还确认通胀依然“高企”。美联储正式致力于在长期内实现2%的年通胀目标，使用另一种通胀测量指标——个人消费支出指数。沃尔什对这项数据是否令人满意并没有提供更清晰的回应，该指标在最新的报告中为4.1%，并补充道，他任命的五个改革工作组之一可能希望在年底发布报告时将PCE淡化为中央银行的官方目标。沃尔什表示：“目前我们仍然坚持使用PCE。但‘谁知道呢’，等到明年1月后，我们可能会对战略有不同看法。”沃尔什不愿明确表示什么因素可能促使他加息，加之他暗示并不致力于美联储对PCE的依赖，令市场对他短暂任期的重新评估出现了一些反响。“这两个问题都引发了人们对新主席在降低通胀方面的信誉的质疑，”摩根大通首席美国经济学家迈克尔·费罗利写道。美联储主席并不是单独决定利率，FOMC上还有十几个投票者。三名投票者对周三利率保持不变的决定表示异议。如果未来几个月经济数据没有迅速改善，可能会有更多人加入他们的行列。“我们相信这将增加委员会其他成员迫切采取行动的紧迫性，”费罗利写道。尚未有美联储主席在利率决定的投票中处于少数。这使得沃尔什处于一个困难的境地。