在法国经历数十年来最严重的社会动荡之际，法国的借款成本急剧上升。由于投资者要求更高的回报以承担政府债务，法国债券的收益率已上升至近25年来的最高水平。这一激增反映出债券市场对向法国借款的风险日益增长的信心。 推荐故事列表 4 项 1/4 Hegseth在未公告的以色列访问中会见内塔尼亚胡 2/4 拉希达·特莱布要求逮捕与辛德·拉贾布谋杀案有关的以色列士兵 3/4 “释放爱泼斯坦文件”，抗议者打断JD Vance的演讲 4/4 沙特阿拉伯在胡塞袭击中取消2026年“沙漠达沃斯” 结束列表 在面对政府支出与收入之间日益扩大的差距时，法国的政治格局因如何弥补这一缺口而陷入了激烈的分歧。与此同时，数十万抗议者走上街头，部分人参与了骚乱和抢劫，反对拟议的预算削减并要求对生活成本救助和教育等公共服务增加支出。法国的国家债务水平现已达到二战后不久以来的最高水平，接近国内生产总值（GDP）的120%。 债券是如何运作的，为什么法国的借款成本在攀升？债券是一种向政府或公司贷款的方式。各国通常从债券市场借款，以应对税收收入无法覆盖的支出。作为购买债券的回报，投资者定期获得利息支付，并在未来某一特定日期收回原始借款额。这些债券在此期间可以在债券市场上转售给其他投资者。债券价格受到利率、通货膨胀以及对发行人偿还贷款能力的信心等多种因素的影响。当债券价格上涨时，债券收益率下降，反之亦然。 自6月以来，法国10年期债券收益率上升了超过130个基点，超过4.9%。法国的借款成本现在达到了2002年以来的最高水平，吞噬了日益增长的税收收入，原本可以用于教育和医疗等基本服务。虽然法国的债务水平相对较高，但一个国家所欠的债务只是投资者定价其债券风险时考虑的一个因素。投资者对一个国家履行义务能力的市场信心受到多种因素的影响，包括经济强劲程度、外债与内债的比例，以及政治体制有效治理的能力。 巴黎经济智库BSI Economics的主席维克多·勒奎利耶对半岛电视台表示：“主权债务的可持续性很少仅由其绝对水平决定。它更依赖于其轨迹、结构以及更广泛的经济和金融背景。” 在法国，国家政治体制的瘫痪正是目前导致债券市场关切的关键因素。在分裂的国民议会中，由总统埃马纽埃尔·马克龙在半总统制下任命的法国首相塞巴斯蒂安·勒科尔诺正陷入通过明年预算的立法斗争中，该预算包含540亿欧元（约合610亿美元）的节省。极右派的国民联盟的玛丽娜·勒庞和极左派的不屈法国的让-吕克·梅朗雄是明年总统选举的两位主要候选人，均反对勒科尔诺的提案，尽管如果认为必要，政府可以调用一项宪法条款来绕过议会。法国丰坦布劳的INSEAD经济学教授安东尼奥·法塔斯对半岛电视台表示：“法国的数字比其他国家差得多吗？并没有，但在边际上，情况较差，而真正的困难在于，当前政府并没有一个简单的途径来制定出从债务可持续性角度看合理的预算。”他补充道：“这正是使法国现在成为一个特殊案例的原因，这就是为什么市场对法国正在经历的情况非常担忧的原因，以及你看到许多噪音的原因。” 法国的财务状况如何？法国的国家债务大约为3.6万亿欧元（约合4万亿美元），相当于GDP的119%，高于2019年的98%，即新冠疫情爆发前一年。然而，市场更担忧的是法国日益膨胀的赤字，预计到2026年将达到占GDP的5.4%，远高于欧盟3%以上的平均水平。这是政府支出超过其收入的金额。法国长期以来在发达国家中，拥有强烈的左翼政治和活动传统，公共部门规模一直位居世界前列。政府支出约占GDP的57%，仅次于芬兰。