2026年6月10日下午，交易员在纽约证券交易所的交易大厅工作。Michael M. Santiago | Getty Images 美国股市再次下滑，重要科技股的最新抛售将所有主要指数拖入红色，尽管周三早间曾尝试反弹。每位交易员心中的问题是：情况可能有多糟？随着AI股票的史诗般反弹现在遭遇重大打击，这个问题显得合理，也是期权市场制造商始终在计算的一个问题。为了获得特定动向的概率，投资者只需选择相关证券期权的行使价格及该相应合约的德尔塔，从中可以近似得出到期价内的概率，或接触行使价格的概率。对于标准普尔500指数来说，从7610的收盘高点下跌20%的技术性熊市意味着将滑落到6088。根据ThinkOrSwim的数据，该指数的看跌合约定价在8月31日达到该水平的概率为10.5%。在此期间触及该价格的概率通常是前者的两倍，约为21%。对于纳斯达克100指数，该概率上升至32%。证券图标 标准普尔500指数，年初至今 "我认为在纳斯达克的预测概率似乎偏高，而在标准普尔500指数上显得偏低——从波动性来看，我会卖出纳斯达克，买入标准普尔波动性，" Prosper Trading Academy的首席执行官Scott Bauer在通话中表示。"个别股票的波动性对纳斯达克影响更大，但最终这至少应该停止上升，它处于相当极端的水平。肯定有一些FOMO抛售，大家试图释放资金以资金支持SpaceX。" 纳斯达克100的隐含波动率几乎达到33，而标准普尔500为22。大型技术AI赢家的集中抛售导致了这一差异，这意味着在科技密集的纳斯达克，向任一方向的更大波动的概率将更高。小型股则介于两者之间，罗素2000的30日隐含波动率为29。从现在到8月31日，损失至少20%的概率约为24%。上一次标准普尔500的技术性熊市是2022年在高利率下持续约10个月的经济下滑。在日内交易中，去年因关税公告而抛售时，该指数下跌超过21%。