天空并没有塌下来 — 但这家流媒体巨头需要说服投资者它有可行的计划来维持未来的两位数收入和利润增长。这家公司周四发布的第二季度业绩符合华尔街预期，但第三季度的收入指引低于预期。这加剧了人们对每用户基础上，Netflix的参与度正在减缓的担忧，这表明了订阅和广告收入增长的阻力。其股价下滑至18个月来的低点。让人无法平息担忧的是：Netflix表示，从2027年开始，它将每年发布一次巨大的观看数据报告，而不是每六个月发布一次。确实，一些投资者留下了疑问：Netflix究竟在试图隐藏什么？请注意，这发生在Netflix去年停止报告季度订阅者人数之后，因为这些数字已经开始趋于平稳。根据Netflix的说法，担忧被夸大了。首先，该公司表示，改变为每年一次的数据发布是为了“将重点放在我们的主要财务指标上 — 收入和经营利润。”仅仅原始的观看数据并不能讲述完整的故事，Netflix联合首席执行官Greg Peters在第二季度电话会议上说：“观看时长与收入和利润之间并没有线性关系，因为所有的观看时间都不相等。”根据Netflix的说法，直播节目相对于观看时间来说，对流媒体服务的影响超过了其权重。Netflix表示，预计到2026年，直播节目将占其内容支出的5%以上 — 约为10亿美元的200亿美元预计内容支出 — 但仅约占观看时长的1%。然而，在过去五年中，直播事件编程占据了前10个新会员注册日中的六个（而且，Netflix指出，它仅在2023年开始直播事件）。“因此，直播事件在[订阅者]获取方面为我们做了很多努力，”Peters说道。“它们对货币化非常有利。它们驱动了广告收入和粉丝的关注。”在Netflix未来的发展中，“直播内容应该扮演主角，因为它在推动业务上表现出色，即使整体观看时长较低且内容的重复性不强，”MoffettNathanson分析师Robert Fishman在周五的研究报告中写道。直播编程在Netflix新兴的广告业务中也起着重要作用。该公司表示，2026年美国的广告谈判已处于“先进阶段，我们预计承诺将在接下来的几周内达成。”根据Netflix，针对其直播节目阵容，包括2027年女子世界杯、扩展的NFL赛程（即将到来的赛季将增加到五场比赛，从两场增至五场）、WWE和MLB事件，受到了强烈关注。与Netflix的一些其他投资相比，直播事件是一个亮点。其在2021年底推出的游戏没有带来明显的变化。而尽管在公司进行视频播客推广的初期，观看数据显然令人失望，Netflix在2026年上半年的观看报告中并未单独列出播客标题。同时，Netflix还可以通过其他不需要巨大投资的方法“对抗市场的悲观情绪”，Fishman表示。其中包括电视授权合作伙伴关系（例如与法国TF1的合作）和与其他流媒体服务（如NBCUniversal的Peacock）的潜在捆绑；《华尔街日报》最近报道Netflix正在关注这两个领域。根据Fishman的说法，Netflix还可以推出一种流媒体“频道商店”或免费的广告支持流媒体电视（FAST）层作为其订阅业务的“入门”。那么，FAST会不会成为一种选择呢？在财报采访中被问及此事，Peters表示，公司“将继续考虑”推出免费的广告支持服务，“但我们没有近期推出的计划。”他指出，“免费的服务在某些市场可能是合理的，但我们必须谨慎考虑对付费层次的蚕食” — 他进一步指出，“拥有有效的规模广告业务”是“使这些经济模式有效的关键因素。”