2026年7月1日，美联储主席凯文·沃什在葡萄牙辛特拉的欧洲央行论坛上发表讲话。美联储主席凯文·沃什表示，通胀是一个"选择"。同样，衡量通胀的方式也可能是一个选择。尽管中央银行有自己偏爱的衡量标准，这得益于美国商务部，但公共数据库却充斥着其他如何最好地看待价格压力的指标。随着沃什美联储绘制他在周三所称的"新方向"，这些指标很可能会得到认真关注 —— 特别是哪些数据将成为实施货币政策的触发因素。“我希望，未来九到十二个月，我们能够使用新技术以实时、同步的方式理解实际经济状况，这将使我们中央银行能做出更好的决策。”他在葡萄牙辛特拉的欧洲央行货币政策论坛上讨论时说。沃什已制定了五个工作小组，以审视美联储的一系列职能。其中一个小组将关注数据，而另一个则会查看官员如何衡量及应对通胀。"现在观看"此次评估无疑不仅仅是围绕着头条通胀与核心通胀之间的老问题，后者因为燃料和杂货等日常必需品价格波动性大而不包括在内。相反，美联储可以利用此过程引入其他数据点，以更完整地描绘消费者面临的生活成本挑战，通胀在过去五年中一直居高不下。各种选择这些选择包括来自其他中央银行办公室的衡量指标，例如达拉斯联储对“修剪均值”通胀的关注，该指标包括异常数据。或是亚特兰大联储的“粘性”和“灵活”通胀，区分那些价格波动较大和那些相对稳定的价格。此外，还有密歇根大学和纽约联储的广泛跟踪调查，以及使用“尖端技术来提供世界上唯一可验证的每日通胀指数”的私营部门衡量指标“Truflation”。或许并不令人惊讶的是，这些指标所呈现的通胀情况大相径庭，其中一些加深了价格仍然过高的观点，而另一些则表示美联储可能比传统指标更接近其2%的目标。“了解通胀走向的一个良好指标对于美联储是否需要调整利率至关重要，”新世纪顾问的首席经济学家克劳迪娅·萨姆在周二的一篇Substack帖子中写道。“但趋势并不是命运——即便是2%的趋势也不保证价格稳定，因为实际通胀可能会与趋势偏离，如现在所发生的情况。”主流指标的基本观点显示，通胀远高于美联储的2%目标。消费者物价指数——一个消费者支付商品和服务的广泛混合——在5月显示头条通胀以4.2%的年化速度运行，核心通胀为2.9%。与此同时，个人消费支出价格指数——美联储偏爱的指标，在调整消费者因行为变化而导致的消费模式（例如用较便宜的商品替代售价较高的商品）时更为激进——分别显示数字为4.1%和3.4%。经济学家普遍认为，核心通胀是长期通胀的更好指标，因为它省略了波动性最大的类别，特别是在考虑到伊朗战争对能源价格的影响时更为重要。其他指标尽管如此，却显示出不同的结果。达拉斯联储的“修剪均值”，是一个排除24%价格变动最小和31%价格变动最大的项目的平均通胀值，显示出12个月的通胀率仅为2.4%。但有一个重要的警告，尽管这个指标被认为是可信赖的：达拉斯联储行长洛里·洛根警告称，目前所使用的方法可能抛弃了错误的价格。与此同时，亚特兰大联储的灵活和粘性价格指标呈现出有趣的二元性：粘性价格的12个月年化通胀率为3.1%，而灵活价格为7%，为2022年11月以来的最高水平。另一方面，Truflation则呈现出更加温和的图景，仅为1.75%。该指标的走势与CPI和PCE指标基本一致，但在2022年6月达到了11.5%的更高峰值，而当时CPI大约在9%左右。最后，基于市场的指标也指出通胀压力较小的背景。"现在观看"两年期国债收益率对美联储利率政策的变动十分敏感，在沃什的首次新闻发布会后高涨，但此后略有回落。同样，国债市场的五年通胀指标自5月以来暴跌，目前仅为2.26%。而一年期"平衡"利率自5月以来已下降近半个百分点，尽管仍然处于约3%的高位。对于沃什来说，所有这些数据点，加上其他指标